米塔尔闪电入主中国东方 外资首次控股国内钢企
[发布时间：2007-11-22 00:00:00 点击率：]

　刚刚宣布斥资6.47亿美元购入中国东方控股集团28%权益后不久，全球最大钢铁生产商阿赛洛米塔尔公司（ArcelorMittal）又“闪电”增持13亿股，一举将这家国内知名的民营钢铁企业揽入麾下。这也是外资首次控股一家国内钢企。 

　　港交所最新发布的股权变动公告显示，在11月9日前，阿赛洛米塔尔公司持有的中国东方股权约为8.2亿股；11月9日后，该公司增持了约13.2亿股，最新的持股总数为21.4亿股。与此同时，这家钢铁巨擘在中国东方的持股比例也从28.02%一举升至73.13%，实现控股。由于此前有“MBO钢王”之称的中国东方主席韩敬远持有的中国东方股权不多不少正好是13.2亿股，占比45.11%，业内人士据此推测，阿赛洛米塔尔公司此番增持的股份极有可能就是来自韩敬远。虽然目前尚不清楚阿赛洛米塔尔增持的价格，但作为参照，该公司此前是以6.47亿美元高价全数购入中国东方前第二大股东陈宁宁手上的8.2亿股股权的。折算成每股6.15港元，其收购价较中国东方停牌前的5.4港元有14%溢价。 

　　外资挤进国内钢铁行业

　　至此，阿赛洛米塔尔公司终于在壁垒森严的中国钢铁行业中挤出一条缝隙。和当初入股华菱管线相比，阿赛洛米塔尔此番得偿控股心愿，其战略意义非同一般。而对中国东方的两大股东——陈宁宁与韩敬远来说，他们同样借此次并购收获丰厚。以股价计算，中国东方停牌前的股价为5.4港元，较上市之初的2.75港元已几乎翻倍。 

　　颇具意味的是，就在此次转让中国东方股权前，陈宁宁与韩敬远刚刚上演了一幕幕争夺控股权的“连续剧”，甚至一度为此对簿公堂。而韩敬远也曾对媒体表示，确实有多家企业和机构在与中国东方联系，商榷有关股权合作的事宜，中国东方希望找到一家对资本市场精通的合作伙伴，只要条件合适，即使对方控股也在所不惜。 

　　“这是外资渗入中国钢铁业的又一个信号。由于此次是控股收购，较之前对华菱管线的参股收购意义更大，给未来国内钢铁产业格局的变化也会带来一定影响。”东方证券杨宝峰对记者说。“但考虑到国内钢铁总产能已高达5亿吨，中国东方只在其中占据很小一部分。加上目前国家对钢铁产能采取限制投资政策，未来产能不可能随便扩张，因此实际的影响还是比较有限。”杨宝峰说。

　　“这次控股对国内钢铁行业的冲击不会太大，毕竟中国东方是民营企业，主要以成材为主，在市场上并不具有足够大的影响力。”上海钢铁信息咨询有限公司总经理吴文章日前在接受记者采访时说。在他看来，此举可以理解为米塔尔全球战略的一个组成部分，意味着其进军中国的战略又推进了一步。 

　　昔日对手“双双离场” 

　　正所谓“此一时，彼一时”。当初为了中国东方控股权而打得不可开交的“钢铁公主”陈宁宁与“MBO钢王”韩敬远，如今一个已经彻底离场，另一个很可能也已将股权高价出让，而阿赛洛米塔尔则如愿成为“第三者”。 

　　作为今年香港资本市场上一出深受瞩目的并购大戏，中国东方控制权之争始于当初推动其上市的两大功臣：韩敬远和陈宁宁。1999年底，作为厂长的韩敬远主导完成了中国东方核心资产津西钢铁的股改。2002年，韩敬远与长于资本运作的陈宁宁展开合作。2004年，中国东方在香港挂牌上市，并造就了两大富豪股东，也就是韩敬远和陈宁宁。然而，今年以来，陈宁宁发动收购，试图取代韩敬远掌控中国东方。随后二人因种种问题申诉至香港联交所并起诉至法庭，矛盾愈演愈烈。不过，陈宁宁的收购终告失败，她本人也被罢免执行董事一职。此后，陈宁宁随即宣布向阿赛洛米塔尔转让股权。中国东方稍后发布的新闻稿称，相信阿赛洛米塔尔的国际视野和环球业务经验，将有助提升中国东方的整体竞争力。该公司按既定发展方向，致力于2010年前将其整体产能提升至1000万吨以上。

　　而随着阿赛洛米塔尔此番进一步实现控股，昔日的控股权之争终于在“第三者”的介入下悄然落幕。由于在这场并购大戏上演的过程中，中国东方股价不断攀升，阿赛洛米塔尔更在此基础上溢价收购，因而就并购本身而言并没有输家，唯一留下的悬念就是当初的控股权之争究竟为了什么？