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□ 秦永军
相对2005年6月的998点到2007年10月的6124点，牛市运行了2年4个月，而从去年调整至今，只用了11个月，同时，2009年限售股解禁的规模相对今年更大。从时间上和供求关系上看，还难言熊市走完，但在大盘艰难探底的进程中，系统性风险也在不断释放，反弹的力量也在不断积累。笔者认为，对于把握这种熊市中的反弹机会，投资者的操作要注意以下几点：
首先要关注政策面的变化。8月20日市场有关限售股二次发售及3000亿资金刺激经济的传闻刺激大盘上涨超过7%，而接下来因传闻没有兑现，市场很快走弱并在不久创出新低，说明政策的变化对市场至为重要，同时也说明场外并不缺乏资金，一旦政府有放松银根或其他直接作用于证券市场的政策出来，反弹将随时可能启动。
其次控制仓位至为关键。当前市场虽然已经有不少个股具投资价值，但在熊市大环境和投资者恐慌情绪蔓延情况下，市场仍有继续下探的可能，在没有确认市场将出现转折时，控制仓位既最大限度避开了市场的调整风险，同时可灵活进行个股操作。
再其次，精选个股也相当重要，投资者可关注四类个股。
一、选择市盈率偏低但行业又受国家调控影响不大的个股，如机械、新能源、工程建设类行业的龙头个股，可关注中国南车(601766行情)、三一重工(600031)、昆明机床(600806)、中国铁建(601186)、中国中铁(601390)、天威保变(600550)、川投能源(600674)等。
二、跌幅巨大但有业绩保障的钢铁和煤炭等行业的龙头个股。其中,包括宝钢、武钢、鞍钢及中国神华(601088)、中煤能源(601898)、平煤天安(601666)、国阳新能(600348)等。
三、受国家政策调整而使业绩下降，但四季度政策可能有调整的龙头个股，包括石化、水及电力行业。如中石油、中石化、华能国际(600011)、国电电力(600795)、首创股份(600008)等。
四、行业仍处景气但被错杀的个股，如思源电气(002028)等。
当然，部分题材类个股如上海本地股的资产注入概念、灾后重建概念、航空航天概念及国企整合等因业绩难以估算，短期介入较适合。
最后，在操作上还应遵循逢低买入原则，甚至可以越跌越买。大盘跌幅已超过65%，即使再下跌，短期空间已不大。而从中长期角度来看，由于我国整体经济运行良好，大部分上市公司的业绩还是有保障的，加上预期8月份PPI及CPI可能双降，国家很可能调整前期紧缩货币政策。力度较大的反弹可能会随之来临，投资者可积极把握。
上一主题：公司分红何以如此之难？