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□ 贾肖明
给上市公司高管戴上“金手铐”，将高管的个人利益同公司的价值捆绑在一起，是实施管理层持股或者股权激励手段的初衷，但遗憾的是，“金手铐”变成了“金跑鞋”，高管离职套现的风潮越演越烈。据不完全统计，今年4月1日至8月5日，A股市场共有445名上市公司高管递交了辞呈，其中不乏公司一上市就选择“跑路”的高管。
“金手铐”缘何变成了“金跑鞋”？笔者认为，高管离职套现潮的直接动机是利益作祟。根据相关法规，在任高管每年减持的比例不能超过25%，加上第一年的锁定期，5年才能完全变现；而如果选择上市半年后离职的话，一年后就可以全部套现。是老老实实拿着几十万的年薪，还是早点把数百万甚至数千万元的财富落袋为安另谋高就，显然不少人选择了后者。
高管离职套现潮的爆发，折射的是激励体制设计和国内股东文化匮乏脱钩的矛盾，为解决公司所有人与管理人之间的代理问题，欧美企业在长期探索中找到了管理层持股、股权激励等制度安排，并作为制度创新被国内吸纳。但遗憾的是，在巨大的财富诱惑面前，良好的初衷走到了另一面。在股价如此低迷，流通股股东苦不堪言的时候，高管们却凭借极低的持股成本大肆套现，不仅影响了公司的正常运行，伤害了流通股股东对上市公司的信任，进一步动摇了投资者对资本市场的信任。
对于这样的现象，从制度上的亡羊补牢才是当务之急。笔者建言，对于管理层持股的限售期应该进一步延长，对于业绩大幅下滑的公司，进一步降低其高管第二年可减持的比例。同时，上市公司应根据具体情况，在高管的聘用合同中适度加入“竞业禁止”或“竞业限制”条款，避免高管套现后创业或跳槽到同类公司，同老东家“抢生意”。
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