在这份所谓的战略联盟里，百事可乐全资附属公司FEB将间接持有康师傅饮品控股的5%，还将获授发行期权，以将其于康师傅饮品的间接权益增至20%。而此前，百事公司在华的饮料业务是通过24家全资和合资装瓶企业进行运营，这个联盟意味着百事将把其在装瓶厂中的间接持股移交给康师傅饮品。

  康师傅：

  合作是真

  涉资是一种误解

  此消息一出，立即引起业界的强烈反响。对此，康师傅控股发言人陈功儒专门通过媒介对外做出详尽解释。他强调，FEB间接持有的不是康师傅控股的5%权益，而是康师傅饮品控股的5%权益。“此次联盟涉及到了三个层面。”陈功儒解释了康师傅控股、康师傅饮品控股、康师傅饮品三者的区别。此次交易的逻辑是，康师傅控股（A）以全资子公司康师傅饮品（B）9.5%的直接权益，换购百事可乐中国非酒精饮料装瓶业务的全部权益。而由于交易完成后，康师傅饮品（B）直接持有康师傅饮品控股（C）的52.5%权益，因此FEB直接持有康师傅饮品（B）9.5%的权益，相当于间接持有了康师傅饮品控股（C）的５%的权益。此外，FEB还将获授发行期权，有权在2015年前将这一间接权益增至20%。因此，媒体以康师傅控股（A）市值的5%来计算交易价值，明显发生了误解。

  从康师傅“付出”的角度来看，按照当日康师傅发布的公告显示，截至今年6月30日，康师傅饮品控股账面值为1,120,378,000美元。若以这一账面值的5%计算，这一交易涉及约5600万美元，按照当日的人民币兑美元汇率中间价6.3165计算，约合人民币3.54亿元。公告还显示，康师傅饮品控股去年实现税后盈利2.63亿美元。

  而从康师傅“得到”的角度来看，FEB持有中国装瓶资产的公司CBL将成为康师傅饮品控股的全资附属公司。根据公告，各方已经同意，CBL于完成时的账面值根据为此编制的经审核期终账目为6亿美元，按照当日的人民币兑美元汇率中间价6.3165计算，约合人民币37.9亿元。公告还显示，CBL于2009和2010年两个财年税后亏损合计超过2.2亿美元（约13.9亿元人民币）。也就是说，康师傅相当于用盈利中的5600万美元资产换到了百事亏损中的6亿美元资产。对此，陈功儒回应称，这一说法比较直观，但这是双方经过公允协商所达成的协议。

  百事：

  多年前埋下的根源？

  对于百事方，有人猜测，亏损是中方股东抛售百事可乐股权的主要原因。百事可乐的中方股东今年已经发生三起股权抛售，而三家公司都是处于亏损状态。据了解，1993年起，百事在中国开始建立合资企业，并逐步完成对每个罐瓶厂的投资参股改造，同时参与日常经营管理。1994年，百事可乐在上海成立百事(中国)投资有限公司，使百事在中国的业务与投资发展融为一体。

  设在广州的百事(中国)有限公司，无疑是整个百事中国体系的核心：它是百事可乐在中国唯一生产浓缩液的厂家，产品供给百事在中国的所有15家罐瓶厂。此外，各罐瓶厂的外包装供应和运输及其他设备供应商，也由百事公司认定。在主管部门的批准下，百事还成立了罐瓶厂协作会，由各罐瓶厂作为理事单位组成，各厂总经理为理事，隶属饮料工业协会。

  “对四川百事来说，百事公司既是品牌所有者、糖浆提供者、也是投资者，这可能就是问题症结所在。”四川百事董事屈之的有自己的一番见解。他说，百事可乐在中国的经营体系，由上游的饮料成分供应商、外包装供应商、运输及其他设备供应商；居于中间地位的装瓶体系；下游的批发零售商三大部分构成，简单说就是“1(一个浓缩液厂)＋X(多个装瓶厂)”模式。这便是全国各地厂家缺乏自主性的根本原因。

  康百双方：

  对审批充满信心

  据悉，百事目前在华的饮料业务通过24家全资和合资装瓶企业进行运营。在新的联盟里，康师傅饮品将与百事现有的在华装瓶厂合作，负责生产，销售和分销百事的碳酸饮料和佳得乐品牌产品，百事将继续拥有品牌和负责其市场推广活动。康师傅饮品也将通过百事的授权，开始将其果汁产品在纯果乐品牌之下进行联合品牌经营，康师傅饮品和百事的现有装瓶企业将有权分销百事在中国的饮料品牌产品，此外，百事将把此联盟纳入其全球饮料创新计划。百事在休闲食品和谷物领域拥有乐事薯片、乐事悠米脆、悠麦脆、桂格麦片和奇多品牌。结盟建成后，百事将继续独立经营其在华成功的食品业务。

  11月17日，康师傅公关部主管陈功儒接受了记者的采访，对颇受关注的百事员工停工事件、康百联盟等问题作出了回应。陈功儒表示，“我们与员工的沟通还有可以更努力的地方”、“对获得政府审批 (通过)的机会，我们比较审慎而乐观。”