信息披露将成为我国债券市场未来发展的核心要素之一，这在大多数业内人士看来已是大势所趋。而在债券信息披露中财务信息的披露则尤为重要，但与发达市场相比，其披露水平目前处于低级阶段，还没有建立起一个高效、应用广泛的信息披露标准化体系。

  “假如早点使用XBRL，也许安然事件就会避免。”这是美国前财政部部长保尔森发表在《监管者》杂志上的一个论点，凸显了XBRL对于企业、市场乃至监管者的重要作用。在中国证监会的推动下，沪深交易所早在2002年就开始了XBRL的推广和应用，迄今为止效果显著。

  我国债券市场

  亟须推广应用XBRL

  XBRL在中国资本市场早已生根发芽。2002年5月，中国证监会将XBRL选定为上市公司电子化披露的格式标准。上交所从2003年度报告摘要开始试点，逐步推进对上市公司信息披露XBRL的应用。

  经过多年的努力，成果比较显著。“上市公司采用XBRL报送数据后,节省了大量的人力成本。”有分析人士表示，不过更重要的是，因为上下文一致性、完整性、会计钩稽等事中校验方式的存在，让整个填报出来的报告质量得到提高，较以往更完整、更规范、更有效率，而且更加客观和准确。

  而与证券市场相比，债券市场的XBRL还未真正开始推广起来。“面对如此大量的财务数据，债券发行人采用的PDF披露格式虽然便于阅读，但存在很多不足之处，比如说，不利于数据采集、不利于数据检验、不利于数据检索、不利于统计分析等等。”

  实际上，与交易所市场一样，债券市场的财务信息披露迫切需要引进XBRL。有学者认为有以下三个方面原因：

  一是基于发行主体的需要。对于经常发债的主体而言，每次整理发债信息需要进行大量重复工作，而利用XBRL，相当于使用了模版，基本信息直接导入，只需对变动部分重新填写，充分节约了人力成本。而对于不经常发债的公司来说，并不要求信息披露的各项条款，逐一填写时容易产生遗漏或错误，而利用XBRL可以直观地全面反映各项条款，并对部分信息可以进行检查功能，这在一定程度上节约了人力成本。对于某些上市公司效果更为明显，在交易所进行的信息披露可以很容易转换到银行间债券市场的XBRL中。

  二是基于投资机构的需要。虽然借助民间信息商，投资机构可以直接看到处理后的数据，但准确性、权威性和及时性已打折扣，而且不方便进行横向和纵向比较。而采用XBRL可以表格的形式展示出来，方便投资机构的判断。对于大型的投资机构，内部还会建立债券评估系统，对债券进行内部评级，利用XBRL将债券资料进行导入，无疑增加了全面性。

  三是基于监管机构的需要。截至2011年年末，银行间债券市场托管债券数量达到2941只，同比增长25.68%。伴随着市场的快速发展，债券数量还会进一步增加，监管机构的工作量亦会日益加大。而采用XBRL方式，可以在格式上进行全面检查，排除了漏填的情况，甚至可以设定一些检查规则排除一些关联性错误；在信息汇集，XBRL以统一的格式形成结构化数据，方便进行查找和比对。

  信息披露标准化

  应循序渐进

  诚然，XBRL在债券市场的应用推广，是件“一箭三雕”的事情，但知易行难。“从本质上讲，XBRL是一种标准方法，而不是一个新的会计系统，也不是一个特定的系统。在推广过程中，首要问题便是“架构相同”。举个例子，英语是一门全球通用语言，英国人和新西兰人也都在说英语，但是让一个英国人和一个新西兰人面对面沟通，也许他们互相听不懂对方讲什么，原因在于发音不同。换句话说，每个监管部门都认为XBRL非常好，然后结合自己需要，搞出一个相关系统来。但这些系统不能兼容，数据不可比，最后却是“事倍功半”。有业内人士告诉记者，必须要在理念上、标准上、架构上达成最根本的一致，“发音相同”，然后在此基础上严格执行这一“音准”，形成各类系统，才能发挥XBRL的最大作用。

  可以看出，如果在债券市场上推行XBRL，需要各监管部门协调一致，然后结合全国层面的XBRL标准，才能取得较好效果。“然而就这两个步骤，估计也需要很长的时间。”有业内人士感慨道。

  不过，我国债券市场的监管部门也在积极推动这一进程。首先是人民银行相继出台了一系列规定，要求金融债券发行人在披露PDF格式财务年报的同时，还应披露EXCEL格式的电子财务年报。而在具体操作中，中央国债登记结算有限公司已建立债券发行人财务信息数据库与发布平台。在此平台上，金融债券发行人财务信息按统一的EXCEL格式披露三年，运行情况良好。

  “此外，我感觉在债券市场推动XBRL任重道远，应从当前实际出发，采取循序渐进的方式推进XBRL。”业内人士表示，首先，主管部门要求债券发行人披露EXCEL格式的财务数据，再由我国债券市场权威的中介服务机构建立和维护我国债券市场财务数据信息数据库；其次，在充分论证XBRL在我国债券市场财务信息披露的优越性后，再过渡到XBRL披露格式。