实际上，不止是汇丰控股，瑞士银行、黑石、凯雷等国际投行巨头也作出了类似的动作。欧债危机的阴影、中国保险业增速的放缓，迫使外资投行逐渐撤离中国保险业。

  “最成功”的投资

  12月5日，汇丰控股公告，将所持有的全部中国平安股份，约12.33亿股以每股59港元，总对价727.36亿港元（约合93.85亿美元）转让给泰国正大集团（亦称卜蜂集团），交易完成后，正大集团将成为中国平安单一最大股东，股份占比15.57%。上述交易需经中国保监会审批。

  汇丰控股称，此次从中国平安退出是汇丰自身战略调整的一部分，中国平安是汇丰近10年来最成功的投资之一。

  2002年10月，借中国平安增持之际，汇丰控股向中国平安施以援手，斥资6亿美元认购2.47亿股外资股份，认购价约6倍PB。这一“天价”让人瞠目结舌，暗示汇丰控股认为中国平安市值超500亿元。此后在2004年6月、2005年5月，汇丰先后两次增持中国平安，似乎对中国平安信心十足。

  而中国平安也没有让汇丰控股失望，近年来展业迅猛，并搭建出完整的全金融平台，目前市值超3300亿元。据中银国际测算，汇丰控股所持有的12.33亿股中国平安，加权购买价格为11.42港元，以转让价计算，资产增值416.64%。

  因此从投资收益率的角度来看，汇丰控股自诩“最成功”并不过分。此外借助中国平安的金融平台，汇丰在中国内地影响力得以提升，这为汇丰带来的价值增长，很难以确切的数值来评估。

  外资投行的担忧

  但即便是这样亲密关系，仍难免“分手”的厄运，汇丰控股对此的解释是“自身战略”调整。

  另有媒体报道称，汇丰在出售中国平安以后，下一个目标将转向上海银行，此事未被公开证实。根据安信证券的统计，2011年以来，汇丰出售的非核心业务达40余项。

  一直以来有分析人士认为，汇丰的谨慎是新任行政总裁欧智华的个人风格使然。实际上，其他机构也在不断远离中国的保险市场，一方面，这些机构面临着与汇丰同样监管要求和宏观环境；另一方面，中国险企自身的发展瓶颈，让越来越难吸引外资投行。

  2011年以来，四大上市险企无一例外遭到了外资投行的减持。中信建投分析师缴文超在研究报告中指出，从2011 年开始，外资投行已经陆续撤出中资保险股。瑞士银行、黑石、凯雷、金骏投资在港股先后对新华保险、中国人寿、中国太保和中国平安进行减持，均对保险公司股价产生较大幅度负面影响。

  他认为，减持与中国保险业增速放缓有关。同时，整个行业面临结构调整，保费收入增长难以提速。无论是银保新政、代理人队伍整顿，还是保障倾向的引导，都不利于保险行业在艰难的宏观环境下出现超预期的增长。这也是2011年以来，中国保险行业持续被外资投行减持的原因之一。

  2012年以来，上市险企的偿付能力充足率屡屡告急，截至2012年三季度末，四大上市险企均做出了巨额的计提，以应对未来的风险，并且业绩均大幅下滑。虽然中国平安凭借银行业务维持了相对较好的盈利水平，但难掩整个保险行业的颓势。

  中银国际分析师孙鹏、袁琳直言，虽然公司的业绩表现仍然在保险板块中相对突出，但是寿险行业面临的增长瓶颈同样难以忽视。虽然营销员数量依靠其强大的培训和激励机制仍然获得一定的增长，但是产能和新业务价值的提升空间可能已经不大。

  缴文超认为，2013 年中国寿险业保费增速不会出现明显提升，中国保险业已经进入一个瓶颈期。

  目前，保监会准备着手拓宽保险投资领域，希望能改善保险企业的财务状况。但不佳的市场环境下，这些举措是否能令机构投资者重新关注保险业，还尚未可知。