近日，太平洋证券（601099.SH）收到证监会出具的监管措施决定书。监管措施决定书显示，太平洋被出具警示函，与其保荐的南大光电（300346.SZ）业绩变脸有关。

  南大光电于去年8月7日上市后，半年内业绩即大幅变脸，其三季度净利润同比下降52.42%，远高于其在相关业绩公告中做出的“2012年1-9月公司净利润同比下滑约为40%左右”的情况。

  相关监管决定书载明，太平洋在保荐南大光电过程中，未在7月18日向证监会提交的关于南大光电会后重大事项的承诺函中就南大光电业绩下滑事项进行如实说明，亦未在南大光电招股过程中及时地作相应的补充说明，违反相关法规，并要求太平洋在1月30日前向证监会提交书面整改报告。

  不过，太平洋并不是唯一的受罚者。因被保荐上市公司业绩大幅度下滑，国信证券也收到证监会同一日开出的警示函。资料显示，国信证券保荐的科恒股份（300340.SZ）在去年7月26日上市以来仅半年的时间里，三季度业绩同比下降69.52%。

  根据新股发行体制改革意见的要求，发行人作为信息披露第一责任人要承担主要责任，相关中介机构按法律法规的规定承担相应的责任。信息披露应当及时，凡是对投资者决策有重大影响的信息，都应当在第一时间披露。

  毫无悬念的是，太平洋、国信证券公司的相关保荐人，程正茂、唐卫华、杨健、陈大汉、均分别被采取“3个月内不受理其出具文件”的监管措施。

  公开资料显示，太平洋去年仅仅承销2宗保荐业务，除业绩大变脸的南大光电外，另一只是去年4月27日上市的龙泉股份（002671.SZ），其三季度业绩同比下降13.33%，下降趋势并不明显。

  三年业绩大变脸

  更为糟糕的情况是，太平洋证券其自身最近几年的业绩更是大幅度变脸。在2009年同比增长162.82%后，其业绩便逐年下降。其年报数据显示，2009-2011年，其年净利分别是4.05亿元、2.04亿元、1.57亿元，同比增长分别是162.82%、-49.72%、-23.10%。2012年则为其最痛苦的一年，其三季度净利润仅仅816.85万元，同比降幅达到惊人的93.30%。（见表）

  仔细翻阅太平洋证券去年的三季报表，其现金流量表显示，经营活动、投资活动、筹资活动现金净流量均为负值，分别是-9.56亿元、-1.81亿元、-0.53亿元，暗示公司遭遇到多方面因素带来的资金压力。与紧张现金流应采取的节流措施相反，三季报中同比增长13.52%的管理费用成为投资风险的风向标。

  作为云南唯一的上市证券公司，太平洋在云南省独具地域优势，具有较高的知名度和认知度，但其管理层经营管理公司的水平委实不敢恭维。以去年三季报数据为统计依据，在沪深两市总计20只综合类证券公司中，太平洋在每股收益、净资产收益率、销售净利率方面的排名均倒数第一，销售毛利率排名倒数第二。

  只圈钱不分红遭弃

  最令投资者气愤的是，其分红与融资严重不成比例。统计数据证实，太平洋证券自2007年上市以来，累积分红8268.22万元，照现今总股本16.54亿股算，在6年的时间里，平均每股累积只分得可怜的0.05元，而其股本扩张速度相当吓人，截止2012年12月31日，其总股本16.54亿股，较2006年6月的1.68亿股，扩张8.85倍。

  在融资与分红的博弈游戏里，受益的自然是一致行动人的六大股东。公开资料显示，太平洋证券前六大股东分别是，北京华信六合、普华投资、北京玺萌置业、中能发展、拉萨泰山祥盛、世纪华嵘。

  公司发布的股东减持公告显示，截至12月20日，其重要股东及一致行动人，共减持17920.4万股，总计市值12.15亿元，位居2012年股东减持榜第七位。其中，公司一致行动人及持股5%以上股东，拉萨泰山祥盛、普华投资分别减持1778.97万股、1624.88万股和1688.06万股(合计5091.92万股)，分别占公司总股本的1.10%、0.98%和1.06%。

  与各路资金蜂拥出逃相一致的是，太平洋证券缩水严重，从2007年的最高价49.00元跌至去年12月最低4.59元。与上市时的疯狂相比，4.59元仅够及49.00元零头9元的一半。同花顺数据显示，太平洋证券股东户数逐年增加，筹码呈较高分散特征。

  二级市场上，有分析师指出，太平洋证券受制于业绩大幅下降，在大小非减持压力下，短期内获得资金关注的可能性不大，其周K线图受多条均线压制，下跌趋势明显，建议规避。