2012年刚刚结束，根据证券时报网络数据部的统计，去年全年上市公司高管去职（不含换届因素）达到4839人次，同比2011年增长了32.9%。考虑到2012年末沪深两市上市公司总数仅比2011年末增长了6.6%，上市公司高管去职速度快于上市公司数量增长速度。

  在2012年发生的高管去职统计中，发生在2012年完成IPO的上市公司中的有185人次；2011年IPO的上市公司中有552人次；2010年IPO的公司中有567人次。由此可以推算，在2012年去职统计中，有约26.9%的去职人次发生在最近三年IPO的上市公司中。

  多位分析人士表示，大部分创业板和中小板高管辞职，意在规避减持套现限制。

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  高管密集辞职 或为规避减持套现限制

  1月7日晚间7时许，沪深两市共有7家上市公司陆续发布高管辞职公告。现代快报记者发现，临近年底，高管辞职公告已成为上市公司公告中的固定节目。

  高管上月密集辞职

  在此轮高管辞职潮中，深市无疑成为沪深两市高管辞职的重灾区。据不完全统计，2013年至今不过短短几个交易日，已有逾20家公司的30多位高管宣布辞职。而从2012年12月以来至今，沪深两市已有超过100家上市公司逾120位高管辞职。其中，深市发生高管辞职的上市公司数量更是高达80家左右，占两市高管辞职上市公司总数的八成左右。

  沪市上市公司低调不少。据不完全统计，2012年12月以来，沪市约有25家上市公司发生高管辞职。虽然没有深市密集，但沪市上市公司中独董辞职现象也引人关注。当月，约有6家上市公司发生独董辞职。其中ST联华更是短短10日内，2名独董提出辞职。

  独董接连辞职

  在对沪市上市公司的人事变动进行梳理时发现，2012年12月，有多家上市公司独董请辞。其中，ST联华在短短10天内就有两名独立董事提出辞职。而这两名独董的举动也被外界认为是ST联华遭遇信任危机，独董决定退出。

  在关于齐大宏的离职公告中，ST联华指出，齐大宏系因个人原因而提出辞职，其离职行为导致ST联华独董人数在董事会成员中比例不及1/3，公司为此面临在90日内提名新独董候选人的境地。实际上，在齐大宏辞职约10天之前，ST联华独董李心丹以工作繁忙为由率先辞职。半个月之内，连续两位独董出走，对于董事会成员并不多的ST联华而言无疑将是巨大打击。

  上百家上市公司在一个多月内密集发生高管辞职现象，究其原因却都大同小异。“个人原因、工作繁忙”成为绝大多数上市公司高管辞职的托辞。

  或为规避减持套现限制

  市场人士一直质疑上市公司高管辞职的真正意图则在于减持套现。尤其是创业板、中小板公司高管密集辞职，很可能是在为套现埋下伏笔。这从本次统计数据中也可以看出，两市中深市上市公司高管辞职数量遥遥领先。而为了规避相关法律法规的限制，一些上市公司的高管很有可能以辞职的方式为未来减持套现做准备。

  2012年12月28日，南国置业发布公告称，原副董事长裴笑筝因个人原因向公司提出了辞职。这一辞职举动被质疑是“回避监管”。据媒体报道，其父亲裴兴辅并未在南国置业担任任何职务，却是公司原第一大流通股股东。当所持股份解禁之后，裴兴辅在短短两年时间内大举减持超过4000万股，套现达2.34亿元。

  千名高管2012年套现逾百亿

  根据深沪交易所公布的高管人员股份变动数据，2012年共有417家上市公司的1070位高管对其持有的股份进行了减持操作，合计减持量约9.5亿股，套现金额约113亿元，与2011年相比，套现金额相当，减持量同比增加了近四成。

  对高管套现的金额进行统计，2012年海康威视高管套现金额最高，公司副董事长龚虹嘉分别在2012年2月27日、2012年3月9日进行了两笔减持，合计套现7.75亿元；其次为歌尔声学，2012年全年高管共套现6.05亿元，除这两家公司之外，广电电气、华丽家族等25家公司的高管套现金额也超过1亿元。

  从各公司高管减持量来看，2012年共有广电电气、川润股份等20家公司的高管减持数量超过千万股，其中，广电电气的4位高管合计减持量为1.20亿股，是2012年唯一一家高管减持量超过1亿股的公司。

  分板块来看，2012年共有329家中小板、创业板公司股份遭高管减持，累计减持量为7.23亿股,套现金额合计98.85亿元,而全年深沪主板仅88家公司被减持,减持量为2.26亿股，套现金额为14.50亿元。

  （刘元媛）

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  辞职多为减持套现做准备

  中小板创业板高管疯狂套现过肥年

  深圳商报消息，上个月初至1月8日记者截稿时，已有约140位高管辞职。而数据还显示，去年全年上市公司高管辞职同比增长32.9%。

  高管辞职浪潮此起彼伏原因何在？多位分析人士表示，大部分创业板和中小板高管辞职，意在规避减持套现限制，辞职潮与套现潮的背后，是投资者伤痕累累。

  中小板和创业板成为高管减持的重灾区。数据显示，2012年共有329家中小板、创业板公司股份遭高管减持，累计减持量为7.23亿股，套现金额合计98.85亿元，而全年深沪主板仅88家公司被减持，减持量为2.26亿股，套现金额为14.5亿元。

  统计数据显示，2012年海康威视高管套现金额最高，公司副董事长龚虹嘉合计套现7.75亿元；其次为歌尔声学，全年高管共套现6.05亿元，除这两家公司之外，广电电气、华丽家族等25家公司的高管套现金额也超过1亿元。从高管减持次数看，歌尔声学、富瑞特装、大华股份等14家公司，在2012年均被高管减持20笔以上，其中，歌尔声学被高管累计减持高达60次，为减持次数最多的公司。

  “相较主板公司，中小板和创业板高管由于持有股份，且大多公司估值明显高于主板，其持股成本又很低，财富效应明显，因此套现欲望强烈。”海润达资产总经理仇天镝对记者表示。

  记者查阅近期公告发现，上市公司高管辞职公告中的措辞，大多是“因工作原因”或“因个人原因”，另外还有一个惯常的说辞是“身体原因”，而真实的辞职原因恐怕只有本人才清楚。

  1月8日，去年辞职的一家西南主板上市公司原董秘程先生告诉记者，他辞去董秘的原因主要有两方面：一方面是公司是老国企，机制较为僵化，对高管激励不足；另一方面，有拟在中小板上市的公司邀请他加盟，并许诺给予股权激励。

  东吴证券研究所所长助理寇建勋认为，为了规避相关法律法规的限制，一些公司高管有可能以辞职的方式，为未来减持套现做准备。高管作为对上市公司最为了解的人群，如果出现频繁辞职，显然对上市公司的发展不利，对投资者的信心也有一定的打击。当然，一般而言，主板上市公司的高管由于大多不持股，其辞职确实属于正常范畴。

  “更让人担忧的是高管辞职套现后，公司原形毕露，业绩大幅下降，这对投资者来说无疑是很大的伤害。”海润达资产总经理仇天镝对记者表示：“监管层还是要从上市之初严格的IPO财务审查着手，以防上市后一两年业绩变脸对投资者利益的伤害。”

  （陈燕青）

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  上交所发新规 防范大股东套现

  上海证券交易所1月7日正式发布实施《上海证券交易所上市公司现金分红指引》。上交所表示，该《指引》旨在引导和推动上市公司建立持续、稳定、科学和透明的分红机制，促进资本市场理性投资、长期投资和价值投资，实现长期资金入市与现金分红之间的良性互动，保护投资者合法权益。根据《指引》，上市公司应当合理制定现金分红政策和决策程序，完善现金分红的信息披露及监督机制，引导投资者形成稳定回报预期和长期投资理念。

  《指引》表示，上交所鼓励上市公司，特别是每股市价低于每股净资产的公司、完成重大资产重组后仍存在未弥补亏损而无法进行现金分红的公司，通过现金回购股票的方式回报投资者。上市公司当年实施股票回购所支付的现金视同现金红利。在公司提出不超过回购比例的再融资申请时，上交所将在所承担的职责范围内给予“绿色通道”待遇。

  为防止出现大股东利用现金分红“套现”的情况，《指引》强调，首次发行股票并上市的公司和新发行证券的上市公司所确定的现金分红方案，应当与招股说明书、募集说明书或发行预案中载明的股东回报规划、现金分红政策和现金分红承诺保持一致，维持现金分红的连续性和稳定性。对于此类公司大比例现金分红涉嫌大股东套现等异常情形，上交所将要求负责持续督导的保荐机构和主审会计师事务所予以特别关注并发表专业意见，同时提请相关监管机构进一步核查。

  对于持续稳定地进行较高水平的现金分红的上市公司，《指引》列出了若干激励措施。比如在确定上市公司治理指数、红利指数及其他核心指数样本股时，将上市公司持续现金分红水平或社会公众股东对其现金分红政策的满意度作为重要考量指标。对于现金分红水平持续稳定的上市公司群体，将编制专项指数予以集中反映。特别是对于符合现金分红比例不低于50%等条件的上市公司，在涉及再融资、并购重组等市场准入情形时，上交所将在其相关职责范围内给予“绿色通道”待遇，并向有权机关出具支持性文件，在公司治理评奖、上市公司董事会秘书年度考核等事项中酌情给予加分。

  对于现金分红政策不合理、决策程序不合规或现金分红方案不利于中小股东的上市公司，上交所鼓励单独或合并持有公司3%以上的股东在公司股东大会召开前按规定程序提出临时提案，鼓励单独或合并持有公司10%以上股份的股东提请召开临时股东大会，提出切实体现中小股东利益的现金分红方案或政策，督促公司形成持续、稳定、科学和透明的现金分红机制。

  （中证）

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  上市公司高管财富榜出炉

  曾经连续7年“最富”的苏宁电器董事长张近东，在刚刚过去的2012年，其财富市值“败”给了同为中小板公司的海康威视副董事长龚虹嘉。这是和讯网最新发布的2012年上市公司高管财富榜的最新排位。

  5家中小板高管 身家过百亿

  这份高管财富榜单显示，截至2012年12月31日，龚虹嘉持有海康威视4.42亿股，以当天收盘价31.11元计算，市值137.51亿元，居2000余家上市公司之首；张近东持有苏宁电器19.518亿股，以收盘价6.65元计算，市值129.8亿元，排名第二；比亚迪董事长王传福持有比亚迪市值116.13亿元，排名第三。

  此外，大华股份董事长傅利泉、东方园林董事长何巧女，分别以114.15亿元和101.3亿元的持股市值成为众多上市公司中最“富”的5位高管。

  张近东7年来 首失最“富”宝座

  苏宁电器董事长张近东连续7年个人持股市值居上市公司之首。但去年，安防行业的龙头海康威视股价一路上涨，尽管公司副董事长龚虹嘉在年内率先开启了减持的大幕，但至年末，龚虹嘉仍以137.51亿元的持股市值，成功赶超张近东。2010年、2011年，张近东的持股市值分别高达255.69亿元和164亿元，其过去两年市值缩水分别达到92亿元和34.2亿元。而2001年11月参与创建海康威视的龚虹嘉，去年全年累计减持股份1855万股，合计套现7.75亿元。

  歌尔声学董事长财富增长最快

  去年A股市场的跌跌不休，使得上市公司高管的财富都不同程度出现缩水。其中，财富缩水最严重的是慈星股份董事长孙平范，其所持公司股份缩水60.17亿元。股价从每股30.22元下跌至9元。此外，内蒙古君正董事长杜江涛财富缩水53.02亿元。

  但一些上市公司的高管非但财富没有缩水，有的还实现了大幅增长。歌尔声学董事长姜滨持股市值增长26.07亿元。科伦药业董事长刘革新持股市值增长17.76亿元。