随着各基金公司2012年四季报发布完毕，各大基金在去年第四季度的投资战绩也将摆上台面，成为基金投资者关注的焦点。在去年10月1日至12月31日周期里，基金的盈利能力、投资组合持仓状况、可用资金余额、以及投资组合中行业配置等情况到底怎么样呢？

  《企业家日报》记者随机抽取100只基金，其中，股票型基金64只、债券型基金25只、海外全球基金10只、货币型基金1只。分别对这100只基金在去年四季报的当期实现收益、当期利润、股票占总资产比例、债券占总资产比例、银行存款及拨付准备金占总资产比例、以及基金投资组合中各行业配置情况，进行分析汇总，以供投资者参考、决策。

  股基收益不乐观

  去年四季度，各基金公司本期已实现收益情况不容乐观，实现正收益的仅31只占比31%，实现负收益的69只，占比69%。不过，随着A股去年12月的强势反弹，84只基金本期利润均获得正收益，占比84%，16只基金收益为负，占比16%（见表1）。

  64只股票型基金中，本期收益、本期利润均为正收益的仅有3只，占比4.69%，本期收益、本期利润均为负的有14只，占比21.88%。

  3只本期收益、本期利润均为正的基金，分别是鹏华价值（160607）、泰信400A（162907）、诺德300（165707），3只基金均为轻仓操作、银行存款及拨付准备金占总资产多的特点。其中，泰信400A股票占总资产82.41%、银行存款及拨付准备金占总资产13.33%；诺德300股票投资占总资产66.28%、银行存款及拨付准备金占总资产27.86%；鹏华价值是最大的赢家，去年四季报实现收益2.39亿元、本期利润11.15亿元，其股票投资占总资产58.52%、银行存款及拨付准备金25亿元，占总资产22.80%。

  统计数据显示，债券型基金、货币型基金普遍取得较好的收益。25只债券型基金中，本期收益、本期利润均为正收益的有22只，占比88%。在仅有的1只货币型基金中，银华货币（180008）去年四季度实现收益2481万元，业绩可嘉。

  在全球资本市场高调反弹的2012年，海外全球投资并没有取得可喜的业绩，投资技巧和能力有待提高。在10只海外全球基金中，本期收益、本期利润均为正的有1只，占10%；本期收益、利润均为负的有6只，占60%。在6只本期收益、利润均为负的基金中，3只基金专门针对全球基金进行投资。

  值得指出的是，去年12月，A股快速上涨，带给绝大多数基金较大的账面浮盈，但基金大多减仓出货卖出，以降低亏损为主。由此也可以推论，作为手握资金优势的基金，依然没有摆脱靠天吃饭的宿命。

  仓位重可用资金少

  从统计汇总情况看，基金仓位普遍较高、银行存款及拨付准备金普遍较少。

  在64只股票型基金中，股票投资占总资产比例，46只维持在85%以上，占71.88%；13只维持在70%-85%水平，占20.31%；5只低于70%水平，占7.81%（见表2）。

  债券型基金仓位同样较高。25只债券型基金中，债券投资占总资产比例，22只维持在85%以上，占比88%；3只处于70%-80%水平，占12%（见表4）。

  天相投资的统计数据同样显示，基金去年末的平均股票仓位为80.16%，比上一季度末增加3.32个百分点。值得警惕的是，在各基金的投资组合中，基金投资仓位占总资产比例已经相当高。随着市场的缩量整理，注意基金获取短期盈利而套现调仓风险。

  银行存款及拨付准备金占总资产的比例均很小。在全部100只基金中，银行存款及拨付准备金占总资产8%以上的有21只，占21%；位于5%-8%水平的32只，占32%；低于5%以下的47只，占47%（见表3）。

  一位接受《企业家日报》记者采访的市场人士指出，基金仓位维持高位，而基金手中可用资金又很少，在没有增量资金介入的情况下，市场上涨将缺乏动力，建议投资者规避风险。

  制造业超配农林牧渔被弃

  《企业家日报》的统计研究表明，64只股票型投资基金中，制造业（大类，下同）及金融、保险业成基金最为青睐的两大行业。64只基金中，有63只重配制造业，25家配置金融保险业，此外，房地产、信息技术也成为基金关注的焦点。

  其中，制造业占基金净资产比例在45%以上的有30只，占全部63只的47.62%；制造业中的细分小类，机械、设备、仪表维持在净值比例10%以上的有19只，占全部63只的30.16%。

  统计数据显示，25只金融、保险业配置比例高的基金，在去年末均获得较大的浮盈利润。比如，广发小盘、基金久嘉、基金同盛等。这也再一次证明，金融、保险业、房地产业在本轮上涨行情中的推动作用。

  与制造业、金融、保险业、房地产及其相关行业受基金热捧相比，农、林、牧、渔业获配比例最低，多数基金投资为零。制造业下细分行业中，木材、家具、造纸、印刷或配比例同样不高。

  对今年一月份的反弹走势，不少基金在管理人报告中表示，金融、地产业对报告期内的基金净值增长贡献较大，并强调反弹能否延续需要看政策和经济复苏情况。同时，部分基金经理以为，短期内的政策动向主要看地产政策，而地产政策将面临一定的不确定性。也有基金管理人指出，由于房价回升，通胀预期上升，短期内实质性货币政策放松还难以看到。

  与大多数乐观的基金管理人不一样的是，鹏华价值对后市A股走势看法最为悲观，不过，这不影响其在去年四季度的投资收益最好。鹏华价值认为，在供给不断增加及经济结构大转型背景下，股票市场很难有比较好的表现，市场整体系统性机会不大，并指出12月的上涨为反弹而不是反转，对后市不能过于乐观。

  在未来投资方向和资产组合选择上，部分基金坚持，维持高仓位运作，超配业绩确定性强的食品饮料、医药、金融、地产等行业，坚持精选个股的价值投资之道。

  鹏华价值则强调，坚持自下而上的原则，精选估值合理、公司治理结构比较好、管理优秀、具有较好发展前景和产业竞争力、善待投资者的公司进行重点投资。