2013年春节刚过，消息传出：京东商城再获7亿美元融资。至此，京东通过4轮融资，其融资总额已近23亿美元。刷新了中国电商企业融资的新纪录。

  此次融资的成功，对京东而言最直接的利益是将助力其平台布局，并帮助其一段时间内现金流不受影响。至于能否帮助京东改变亏损的局面，还要看今后市场的情况。

  2月16日，京东商城确认完成新一轮约7亿美元的普通股股权融资，投资方包括新股东加拿大安大略教师退休基金和沙特王国控股公司；同时公司的一些主要股东也进行了跟投。

  此轮融资，京东商城整体估值为72.5亿美元。以此推算，安大略教师退休基金出资3亿美元约占股4.1%；沙特王国控股公司出资4亿美元约占股5.6%，京东本轮共出让9.7%的股份。至此，京东通过4轮融资，其融资总额已近23亿美元。

  公司总裁刘强东透露本轮融资已经到账，迄今京东账户上的现金储备超过150亿。

  A 立足未来

  布局“平台之战”

  据悉，从2003年涉足电商到如今已十年，京东商城网上销售额从2005年的3000万元增至2012年的600亿元。

  但京东一直处于亏损状态。刘强东称：2007年不投资物流和信息系统，2007年前都是盈利的；如果不进行品类扩张，2010年就可以实现微利；如果不在2010年就开始筹备POP开放平台业务，2012年就可以实现季度盈利。

  同时，京东商城饱受资金“贫血”质疑。从去年5月开始，行业人士认为京东资金最多能支撑到2012年12月份。

  在确认新一轮7亿美元融资入账后，刘强东给全体员工发了一封800余字的内部邮件。刘强东在邮件中说，目前京东现金储备已超150亿元，京东将不必顾忌短期财务表现，而是立足未来进行长期投资，打造“一个和阿里完全不同的平台”。

  刘强东表示：融资将用于开放web、物流、信息系统，同时布局金融平台业务（尽管这些业务前3年都是亏损的）。“我们今天投资的所有业务都将向社会开放，都将成为一个又一个平台！最后形成一个庞大的平台网络！”刘强东认为“未来的商业纷争必然是平台之战，背后是价值之战”，而京东商城旨在打造一个不同于阿里的平台。

  在不少业内人士看来，京东在复制亚马逊的模式。“同样是做平台，国内阿里系的平台已经发展得很成熟，京东不可能去抄袭这个模式。”电商观察人士鲁振旺对北京日报记者说，淘宝和天猫的平台模式是依靠自己的互联网平台吸引各类型商家入驻，通过租金以及为商家提供数据服务，它们已经发展到一定规模。

  “对京东来说，它要结合自建物流体系和自身的购销体系来建平台，走亚马逊的模式，而这也是它和阿里巴巴不同之处。”鲁振旺分析认为，未来京东或将建立以大物流仓为基础的平台体系。

  互联网分析师洪波认为：与阿里巴巴相比，京东更希望成为像亚马逊那样的B2C平台。这个平台与阿里最大的不同，一是它的平台首先是为自营业务服务的，二是深入电子商务的每一个流程，如采购、仓储、物流等。

  独立电商分析师李成东认为，天猫商城、京东商城、凡客所推出的开放平台，最大的区别在物流，京东商城有物流基础，阿里巴巴没有，在自有电商业务的推动下，京东开放物流平台已经开始了，这对POP商家很有吸引力。

  B 商业模式

  和销售额增长或为融资筹码

  成立于2004年的京东商城，在引入了四轮资金之后，至今仍未实现盈利。尚未盈利仍能不断融来巨额资金，京东最大的说服力莫过于快速增长的销售额。资料显示，2007年，京东销售额3.6亿元，同比增长350%；2009年，京东销售额40亿元，同比增长208%；2011年，销售额210亿元，同比增长202%；2012年，销售额605亿元，同比增长188%。在京东融资的四个年份中，有三年的销售额增长超过200%。

  与销售额同时增长的还有京东商城的市场份额。据艾瑞发布《2012年中国网络购物市场数据报告》显示，京东在国内自营B2C市场市场份额达49%，较2011年36.4%的数字同比增长12.6%，继续蝉联自营B2C市场份额第一位置。

  另一个原因与京东商城的商业模式有关。

  目前国内的电子商务初步形成了四种模式：一是以淘宝为代表的渠道模式;二是以京东商城为代表的供应链模式;三是以凡客为代表的品牌模式;四是以唯品会(在线品牌折扣店)为代表的业态模式。

  由于电子商务目前运营成本偏高，很多电商选择了差异化的竞争策略，即从高毛利产品或品牌化开始切入电商，通过品牌的溢价能力或产品的高毛利来消化成本。而京东商城几乎是独树一帜地选择了沃尔玛、亚马逊的供应链模式，以成本领先策略来形成规模，从而笑傲群雄。

  淘宝在2012年开始推C2B概念，但是小批量、多品种如果没有新的生产方式，很可能带来较高的生产成本和物流成本。而京东商城的成本领先是最厉害的优势。因为这是通过规模效应实现的竞争优势。京东商城和亚马逊一样，通过自营来不断优化自己的运营体系，而一旦走向了自营体系和开放平台的双轨道，京东商城的竞争优势将进一步放大。

  不过，华丽的销售额帮了京东多少忙实难求证，但在其背后，盈利却成了京东的硬伤，淘宝网实现盈利用了6年时间，亚马逊用了7年，京东仍在翘首以待。

  刘强东称，2013年第四季度京东可以实现真正意义上的盈利。“今天花掉的每一分钱，将来都会10倍、100倍地赚回来。”

  尽管这样，盈利能力仍是考量一家企业实力的重要指标，京东的摊子已铺开，盈利才是投资者的定心丸，也是最能体现自身价值的证据。

  C 开启新一轮

  电商融资竞赛

  京东商城完成7亿美元融资，或将推动新一轮“融资竞赛”。中投顾问零售行业研究员杜岩宏表示，对整个电商行业而言，京东现金储备的提升，或将会加强行业的竞争程度，同时寻求外部融资成为不少电商企业“生存下去”的救命稻草。

  中国电子商务研究中心分析师莫岱青接受《国际金融报》记者采访时指出：“此时完成新一轮融资，对京东商城以及整个网络零售行业都是一剂‘强心针’。融资完成后，将给予投资者更大信心，并为其IPO铺路。”

  截至2012年12月，中国B2C网络零售市场（包括平台式与自主销售式）上，京东商城仅次于天猫名列第二，占据22.3%；把苏宁易购、腾讯B2C、凡客诚品、亚马逊中国远远甩在后面。

  普华投资副总裁、经纬中国高级投资经理汪军认为：“京东商城是在为IPO铺路，将费用性投入变成资本性投入，对其财务利润方面有所帮助。”

  莫岱青告诉记者：“此次融资也必将会给诸多潜在竞争对手施加无形压力，我们预测：2013年，国内网络零售市场的新一轮‘融资竞赛或将再次开启。而在此后，京东商城在进一步稳固自身的同时，也将面临不小的竞争压力。”

  值得注意的是，京东商城此轮融资资金将用于公司运营、投资发展新业务，以及继续加强物流体系的建设等方面。记者从消息人士处获悉，目前，京东商城正在上海投资建造亚洲最大的智能化物流中心——“亚洲一号”。预计于2013年底建成使用，届时将支撑每年300亿元－400亿元的销售量。

  “物流将是未来电商的重中之重。”莫岱青认为，“这无疑为其估值大大加分，并进一步凸显其竞争优势。”

  中国电子商务研究中心网络金融部分析师冯林则强调：“对于京东商城来说，减少亏损率的同时保持销售额的高增长是个难点，只有做好这点，才能真正助其IPO一臂之力。”