作价5.66亿，挂牌期限1月31日至3月14日——青岛青龙高速公路建设有限公司（简称“青龙公司”）100%股权，正在青岛产权交易所挂牌转让。

  而这家公司，正是青岛首条企业经营性公路——青龙高速公路青岛段的建设方，预计2015年初建成通车。公司股东，也就是转让方青岛交通开发投资中心，隶属青岛市交通运输委员会，于2009年7月与青龙公司、青龙高速公路建设指挥部同期成立。

  一条正在建设中的高速公路，为何要将后续建设经营权益转让？中投顾问交通行业研究员蔡建明告诉记者，这在我国近几年的高速公路建设中，已经有过先例，不过多是仅采取“公路经营权转让”的方式，目的是为融资，缓解地方交通项目建设的资金压力。

  “捆绑”出让

  转让公告披露，青龙公司注册资本1亿元，截至2012年11月30日总资产为27.1亿元，受让方要负责出资、管理转让标的企业，由转让标的企业建设青龙高速主线、两条连接线，建成后运营维护主线。据悉，青龙高速公路青岛段路线主线全长89.608km，项目概算为71.04亿元。

  记者注意到，在受让青龙公司100%股权的同时，买家还必须同时受让青新高速、沈海高速及疏港连接线的收费公路权益。目前，青岛市交通委正对上述几项权益进行“捆绑”招标。

  招标联系人李佳林说，青龙公司虽原是青岛交通委下属企业，但受让方受让之后，一切权力义务就随之转交，新股东要负责投资青龙高速青岛段的后续建设，并享有收益权。与此同时，中标人也要受让青新高速、沈海高速在青岛辖区内及疏港连接线的收费权益。

  而记者多方了解发现，地方政府主导筹建高速公路，而后却将经营收益权转让，这样的运作，在我国广东、云南、山西等多地都有所尝试。对此，蔡建明分析说，高速公路属于回报周期较长的基建项目，对于承建方的资金链具有相当压力。除地方政府“贷款修路、收费还贷”的方式外，这几年也兴起了由政府部门主导成立企业，企业作为项目法人的“企业经营性公路”，但无论如何，投资方都可能同时承担着多个基建项目，转让高速公路项目对于企业及政府部门的资金压力起到缓解作用，便于其回收资金投入到其他项目中。

  据了解，现在一些地区的高速公路经营权转让已升级为股权出让。

  对融资模式态度审慎

  与多数公路经营权转让有所不同的是，青龙高速还在建设中，受让方还要负责对后续建设进行投资。

  据李佳林介绍，青龙高速青岛段正在建设初期，投入资金大概已有十二、三亿，主要用于征地和拆迁等。

  而青龙公司与青龙高速公路建设指挥部均成立于2009年7月，根据当年媒体的报道，青龙高速青岛段预计2010年初即可开工，2012年12月基本建成，而实际上，该项目直到2012年2月16日才正式奠基。

  据了解，青龙公司的现股东青岛交通开发投资中心，是青岛交通委搭建的交通投融资新平台，成立的目的是为承担起青岛市重大交通基础设施建设投融资功能，青龙高速就是其主导投资建设的首个大项目。

  在项目开工一年之后，青岛交通委却选择了将其转让，相关单位对此有怎样的考量和期待？记者多方联系了与项目有关的几家单位，虽然青龙公司已公开挂牌，但相关方对此仍相当审慎。

  青岛交通委有关负责人回应说，对于青龙高速采取的这种建设和融资模式，在省内还没有参考先例，所以探索过程中有一些不确定因素，会收到怎样的效果，也在逐步的观察和推进，现阶段内还不好对外披露具体细节。

  不过，蔡建明告诉记者，像这类运作不外乎是搭建一种融资模式，为缓解交通建设压力，扩大融资渠道，争取更多流动资金。

  谁能承接

  本次青龙公司股权及青新高速收益权等招标中，要求受让方为境内设立公司，必须为高速公路建设或运营经验的独立法人，且不接受联合体投标；另外还有一项重要的内容是，投标人财务状况良好，企业所有者权益不低于青新高速、沈海高速及疏港连接线实际造价的35%，即人民币25.6亿元。

  由此看来，转让对投标人的专业及资产体量要求还是比较高的。起码在山东省内，符合要求的企业并不多。

  其实，这次青龙公司挂牌，与去年9月湖南省溆怀高速公路建设开发有限公司（以下简称“溆怀公司”）100%股权，在湖南省联合产权交易所公开挂牌有许多相似之处。同样是一家高速投建、运营公司，同样于所投建项目建设过程中挂牌。

  据悉，溆怀公司成立于2009年6月30日，系湖南省高速公路投资集团有限公司（下称“湘高投”）全资子公司，要具体负责溆浦至怀化高速公路的投资、建设和运营。溆怀高速公路主线全长91.78公里，连接线6.8公里，概算总投资81.9亿元。全线于2010年6月开工，计划于2014年6月建成通车。

  而溆怀公司最终被上市公司现代投资（000900）以12.33亿元的价格购得，根据相关协议，现代投资将负责溆怀高速后续的投资、建设和运营，该公司也借此成功进军经营性高速公路。

  不过，现代投资与湘高投都属同一实际控制人，湖南省高速公路建设开发总公司旗下。而据了解，青岛交通委麾下并无上市公司资源，转让公告中也明确显示，管理层级及关联企业不参与受让。