弱市下隐藏新基“买点优势”
[发布时间：2008-07-01 00:00:00 点击率：]

　股市的持续暴跌使得众多老基金损失惨重，进而蔓延至新基金发行惨淡，基民们对新基金的热情似乎一夜间突然消失得无影无踪。但从历史情况来看，在弱市中买入的新基金往往会给基民更多超额收益，因为在暴跌过后没有历史包袱的新基金往往能面临更好、更宽泛的建仓机会，而这是老基金所不具备的。

　　□  李良

　　蕴涵买点优势

　　在指数击穿3000点后，股指呈现加速下跌趋势，个股哀鸿遍野。但在市场悲观情绪渐浓的时候，我们会发现，下跌令更多的个股凸显了投资价值。

　　对基金而言，能够更好把握这个好时机的恰恰是新基金。第一，新基金的成立时间在股指暴跌之后，面临的建仓选择更多，所选择的股票估值泡沫已经基本挤干，可以相对放心地建仓；第二，新基金与老基金相比，没有下跌后净值大幅缩水的“历史包袱”，新基金的基金经理在操作时的心态相对老基金明显要放松得多。

　　新基金成立之初，手中并没有股票，可以按照既定思路建仓，而老基金因为仓位较重，既定的投资思路往往受到市场的重创，即便思路变化进行调仓，往往也要付出一定的代价，这方面新基金的优势更为明显。

　　汇添富蓝筹稳健基金经理苏竞就表示，从整个行业发展过程来看，基金最难卖的时候往往是市场最困难的时候，但相对来说，也是市场估值水平风险释放比较充分的时候。从基金投资的标的来看，此时买基金投资于证券市场，风险比较低，获得收益的可能性也许更大。而蓝筹股中，目前已经可以看到10余倍市盈率的银行和煤炭等，这些行业从长期均衡水平来说估值已经偏低，一旦整个宏观环境、通胀压力得到缓解，企业盈利能力复苏，整体估值水平回归是必然的。因此，在市场比较差的时候买入，进行中长期投资是不错的选择。

　　理念决定未来

　　尽管相对老基金而言，新基金具有较好的建仓优势，但这并不意味着买新基金就一定能获得超额收益。基民要想通过购买新基金获益，还要坚持两条原则：第一，长期持有，在目前市场状况下，至少要在股市一个完整的牛熊周期内持有；第二，要关注所选新基金的投资理念是否符合市场趋向，对于那些注重团队协作能力的基金公司旗下的新基金不妨多留意。

　　长期持有的获益能力已经在2005年的基金销售中得到证明。以上投摩根为例，2005年发行的上投摩根阿尔法也是在市场情况异常糟糕的背景下发行的，在弱市下的艰难发行和对市场必将由熊转牛的信心使得上投摩根决定短期内就结束发行建仓，而投资者如果能坚持从当时的熊市底部持有至今，短短三年左右时间就能实现4倍以上的收益。

　　而基金业的多年发展经验证明，如果希望在一个完整的牛熊周期内通过购买新基金获益，注重基金公司的投研团队实力往往比注重那些热捧明星基金经理的噱头更重要。现在基金经理如走马灯似地换，盲目追逐并不可取。相反，如果基金公司注重的是投研团队而非基金经理个人效应，基民投资的新基金在操作中往往能够长期贯彻既定的投资理念。事实也证明，在股市中，长期坚持投资理念比包装投资理念更重要，基民的投资收益也能得到更好的保障。