在网上借钱给陌生人，获得比存款和理财产品更高的收益——这种叫P2P的生意,正不断诱惑着缺乏投资渠道的中国人。

  听着动辄超过20%收益率的宣传口号，看着真真超过30%收益率的个案，激进的投资者们恨不能一头扎进P2P网贷的江湖里，有的甚至卖掉房子。

  然而，P2P平台频现跑路，监管缺位的投资环境，使得这种生财之道如刀刃上的炫舞。

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  P2P为何吸引众多投资人

  近 日，深圳一家P2P平台诚汇通发布一周年运营报告。数据显示，该平台从2013年7月10日上线至2014年6月30日，近一年时间平台交易额已突破 2.5亿元，帮助291名借款人解决了资金周转困难，并为投资人创造了2026万的利息回报。据行业数据显示，2014年6月网贷行业总成交量达 141.48亿元，日均成交量4.67亿元，预计截至2014年底，行业每月成交量可突破200亿元，全年将有望突破2000亿元。

  P2P理财之所以受大家青睐，主要是因为门槛低、收益高、简单快捷。毕竟相对于传统理财来讲，P2P理财更方便快捷，而且收益更高。

  众 所周知，理财和投资产品基本上都有起购金融的限制，比如银行理财5万元门槛，信托理财10万元门槛甚至更高的单一信托门槛。而P2P理财，50元、100 元起投，与目前流行的在线理财产品一样，大多数P2P平台的门槛较低。如诚汇通平台，既有几百元，几千元，上万元的投资人，更有十万，数十万，甚至上百万 的投资人。正因为门槛低，让很多上班一族加入P2P理财的行列。

  P2P理财年化收益普遍在10%-20%之间，远高于银行利率，比银行理财产品也要高出两三倍以上，这也是P2P网贷吸引理财用户的一个重要原因。

  另 外，P2P理财简单快捷，固定收益。在投资之前，借款期限、还款时间、借款利率都已经规定好。虽然股票、基金一定程度上门槛比较低，但要求投资人具备一定 的投资和管理能力。P2P理财交易简单，对毫无理财经验的普通工薪阶层来说，不需要研究K线图等需要专业技能的图表、术语和数据，操作简单，只要动动鼠 标，就可以坐享收益。

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  再现P2P跑路：

  44天融资1700万元

  据TechWeb7月30日消息，近日，有投资者在在网贷天眼论坛上发帖称，P2P平台北京善安合财富跑路。记者登录时发现，网站主页已经无法打开，客服电话也无法拨通。这是继网金宝之后，北京P2P平台发生的第二起跑路事件。

  相 关信息显示，北京善安合财富成立于2011年11月，注册资金1000万元。而善安合财富交易平台6月14日上线，到跑路一共才运营44天。据称，截至 26日，北京善安合财富平台已融资1700万余元。从7月27日晚11点开始，该平台官网已打不开，而其客服电话010-83236279也无法拨通。

  此前，各地已经发生多起P2P平台跑路事件。今年6月，北京P2P平台“网金宝”成为北京首家跑路的P2P平台，网站涉及金额超过2.6亿。而深圳旺旺贷平台跑路导致数百人损失超2000万元。

  网贷之家监测数据显示，截至今年6月1日，一共有122家网贷公司出现提现困难、关闭甚至是跑路的现象。

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  P2P网贷的门槛有多低

  有人说网贷之所以频现跑路，就是因为这个行业毫无纪律性可言，无论是平民还是土豪，都是想来就来想走就走。也有专家振振有词：P2P网贷平台的门槛太低了。

  那这个门槛到底有多低呢？以下的调查也许能说明情况。

  记 者首先联系了一家比较知名的网贷平台公司，还去现场做实地考察。该平台年化率普遍在18%左右，从2013年2月成立至今，成交量超过5亿元。相关负责人 特别强调，由于其平台采用的是抵押贷款，风控做得相当到位，逾期和坏账一直很低。记者在心里默默的算了一下，只按照1%收取的服务费这个盈利已经相当可 观，何况还有一些杂七杂八的其他费用。但是负责人却表示此平台从营业以来一直未盈利。他解释说，平台之所以能存活下来，完全是因为老板还有其他的产业。

  这 家网贷平台的注册资金一千万，公司采用自主研发的网贷系统，相较于市面上买的几万到几十万的系统最根本的区别就是系统的安全性更有保障，当然日常的维护也 是一笔不小的数字。本着长远的发展，公司聘请的都是专业的团队，他们很多都是互联网和金融方面的复合型人才。员工人数从最初的几十人发展到如今的近百人。 这家平台在最初采用的都是线下的业务模式，光业务费用每月也是一笔不小的开销。如今的网贷市场竞争日趋激烈，广告费的投入自然也是天文数字。负责人不无担 心地说：那些有逾期和坏账的网贷平台稍不谨慎将陷入万劫不复之地，而且我们发展到今天这样，规模也只处于中等。

  看来，网贷平台的门槛也许不高，但是正规的网贷平台一定非常高。

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  多数网贷平台有担保制度

  为了吸引投资人，目前我国绝大多数的网贷平台对投资人的资金承诺本息担保。

  记 者浏览陆金所、人人贷、有利网等P2P网站，上面都醒目写着对本金保障的各种措施，有的直接写着“本息保障”。目前，基本所有的P2P平台都有担保制度， 但一些是交给第三方的担保公司，有的则平台自身进行担保。比如人人贷、开鑫贷设立的风险基金，平安集团旗下陆金所引入平安担保。

  花果金 融CEO惠轶对新京报记者表示，多数P2P平台为分散风险，同时也为取信投资者，纷纷引入担保机制，与中国具有金融牌照的担保公司合作。由担保公司向其推 荐借款企业项目、提供担保及贷后管理，并承担100%连带责任担保，借款企业需向担保公司提供足值固定资产抵押。如果项目出现问题，担保方会先进行偿付， 再进行资金追讨。对于P2P平台，尤其是新进者而言，融资性担保公司无疑是一道天然屏障。

  担保公司犹如一剂催化剂，助推P2P行业在短短的两年时间里从年交易600亿元左右，到今年上半年交易已近千亿元。

  不过国内市场也有不担保的平台，比如拍拍贷、点融网。

  点 融网CEO郭宇航表示，在美国，担保公司这样的形式是不存在的，每个投资人都知道，决策是自己做的，亏的赚的都由自己承担，去担保化一定是P2P行业发展 的未来。点融网的做法是，在之前的本金保障计划中要求平均分散投资在30笔不同的借贷中，每单笔借款不得超过投资金额的5%。

  但没有担保的平台在中国却遭遇尴尬，发展速度比不上一些有担保的平台。拍拍贷成立7年累计成交额为25亿元，而成立4年的人人贷日前公布的数据，其累计成交额突破32亿，注册用户数超过80万。

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  P2P将明确为“个体对个体”

  “对于承诺保本付息的机构，无论叫什么名字，本质就是吸收存款”、“网络P2P变成了变相的金融信用机构”。7月26日，人大财经委副主任吴晓灵的一席话再次对P2P的担保模式敲响警钟。

  此前，作为P2P网贷平台的监管机构，银监会副主席阎庆民在公开演讲中明确表态，P2P平台今后就是不能搞资金池，更不能再去挂一个什么担保公司，变成一种新集体的社会组织。

  据 证券时报消息，互联网金融行业的顶层设计已基本成型，相关文件《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》随时可能发布。据该指导意见，央行将互联网金融定 位为传统金融的补充，强调传统金融是主流。互联网金融监管的重点将为互联网支付、P2P网络借贷、众筹、互联网基金销售和互联网保险等五大领域。

  互联网金融监管指导意见一旦出台，网贷（P2P）行业将受最直接的影响。在央行召集业内机构讨论的这份《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》中，对规范经营的P2P给予了正面鼓励。明确P2P的经营原则是“个体对个体”，禁止出现资金池业务。

  对此，一位业内人士分析，“个体对个体”含义，应该既包括个人对个人的借贷，又包括个人对小微企业的借贷。央行对P2P定调之后，有一点可以明确的是，个体面向大机构的投标将不符合监管方向。

  证券时报记者调查发现，满足“个体对个体”、“禁止资金池”要求的P2P平台不少，例如拍拍贷、人人聚财、人人贷。拍拍贷直接复制美国模式，借款人和投资人均从线上而来。人人聚财则在拍拍贷的基础上，增加了本土化的担保公司提供担保模式。

  对于何为P2P的资金池的问题，业内人士的常规理解是，要看投资人和借款人是否一一对应，如果投资人的资金出借给了具体的借款人或具体的项目，那么便不存在资金池行为。如果以此为标准，一些投资人对资金去向毫无所知的P2P平台极可能需要调整。

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  P2P正在去担保化

  伴随着P2P平台跑路和倒闭事件的不断发生，以及行业监管思路的逐渐明晰，网贷平台“去担保”的呼声愈发强烈。

  今 年4月份，银监会处置非法集资部际联席会议办公室主任刘张君曾提出“四条红线”，其中之一就是P2P监管明确平台本身不得提供担保。而银监会创新部主任王 岩岫日前亦明确指出，为保证投资者的资金安全，P2P平台自身不得进行担保，不得承诺贷款本金收益以及不承担信用风险和流动性风险。

  近期，银监会副主席阎庆民和人大财经委副主任吴晓灵也在不同场合对P2P的担保模式表示担忧。“P2P平台今后就是不能搞资金池，更不能再去挂一个什么担保公司，变成一种新集体的社会组织。”阎庆民说。

  “对于承诺保本付息的机构，无论叫什么名字，本质就是吸收存款。”吴晓灵的措辞更为严厉。

  P2P 平台“去担保”的呼声愈发高涨。平安集团旗下陆金所已着手“去担保化”，即将推出无担保的P2P产品，打响“去担保化”第一枪。更多的P2P平台正在寻求 给自身“增信”的方式。积木盒子牵手第三方互联网法律服务商，以此保障网贷平台；北京财路通、宜信正在寻求与保险公司的合作，欲将保险公司引入为P2P平 台提供保障。

  P2P的差异化竞争之路已经开始。“这一轮去担保化的运动，标志着P2P企业已经长大了。”向上360首席执行官陆雨泉说。

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  去不去担保是市场说了算

  对于去担保，业内争论不一。支持者认为，在中国信用体系不健全的环境下，通过担保环节可以分散投资风险，也是占领市场的重要法宝。反对者则认为，引入担保实际上将P2P行业引入刚性兑付，扩大了投资风险，风险本就应该买者自担，而且担保的加入推高了融资成本。

  江 川金融股份公司董事长刘迎生认为，一个P2P平台需要提供第三方担保的真正原因，基本上是平台自身的信用不够，品牌度不高。这种情况下，一个新平台，为消 除投资人的风险顾虑，提供一个第三方的担保，是对平台的增信支持。随着P2P平台本身信用的增加，将来的担保有可能变成多余。

  银客网总 裁林恩民认为，“去担保化”是P2P行业的必然趋势，因为担保也有风险，平台需要具备缓释风险的能力才能持续下去。对投资者而言，如果担保，利率自然会低 一些；反之利率就会高一些。最终这些都会转嫁到投资人身上，就看投资人更喜欢选择哪种方式罢了，去不去担保是市场说了算。

  业内人士普遍认为，目前去担保化并不会成为行业普遍性原则，虽然陆金所率先打算去担保，但对某些小平台来说，为了拓展市场及知名度，还是必须要走提供担保的路线。这个行业也远没发展到要全部去担保的地步。

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  P2P“增信”布局忙

  如果平台不能提供担保，那第一要务就是给自己的信用加分。

  很多P2P平台目前忙着布局“去担保化”的增信方式，寻求更有效合理的风险保障形式，希望告诉投资者即使没有了担保，投资P2P仍然是安全的。

  一些P2P平台选择垂直化到一些更具体的行业，例如点融网与21世纪不动产合作，由21世纪不动产提供拥有房产的借款人，在点融网上推出有不动产担保的经营性借款标，双方合作的第一个项目近期已正式上线。

  还 有P2P平台寻求法律力量的信用背书。积木盒子牵手第三方互联网法律服务商——绿狗网，推出“合同审查”、“证据托管”和“维权触发机制”三项措施，以此 保障网贷平台。一旦与P2P平台发生纠纷，项目投资人可以向第三方托管平台调取、查阅、复制合同，并可以进行对比和鉴定。

  另一些P2P平台尝试引入保险机制，通过平台投保信用保险，并按照合同规定比例来分担赔付金额的方式以消除去担保化后的影响。

  今年5月，财路通与国寿财险北京分公司正式签署《业务合作协议》，启动在保证保险、信用保险和其他财产保险领域的合作。国寿财险北京分公司拟与宜信开展金融机构贷款损失信用保险业务合作。目前保险细则还没有公布。

  II

  国资试水P2P 做本地业务

  网 贷之家发布的《2014中国网络借贷行业上半年报》显示，2014年上半年，我国有1184家P2P网贷平台，借款人为18.9万人，投资人44 .36万 人 ， 网 贷 行 业 成 交 量 为818.37亿元，网贷贷款余额476.61亿元，平均综合利率为20.17%。上半年全国网贷平台数量平稳增加，截至6月底，约达1184家，月复合 增长率为6.11%。预计至2014年底，我国P2P平台的数量将达1500家，网贷行业总成交量将突破2020亿元。

  以P2P为代表的互联网金融平台的旺盛， 引得各地具有国资背景的公司对以P2P等互联网金融平台的投资悄然加速。据初步统计，北京、江苏、重庆、武汉、安徽等多地都相继成立了地方性的互联网金融平台。

  《经 济参考报》记者发现，国资背景的P2P平台多立足于本地化的投融资项目。“现阶段银行资金收紧，企业缺钱，民间资本充裕，网贷是一个很好的盘活民间资本， 将其引流到中小企业中去的一个平台，而业务本地化有其灵活性、信息准确性、催收方便性几大特点。”网贷之家联合创始人朱明春指出，目前P2P还是趋于业务 本地性，本地有一批优质的中小微企业缺钱，通过平台对接项目的方式，既盘活了民间资本，又扩大了企业再生产。本地化的风控更有优势，逾期相对较低，而地方 国资背景在里面又起到了很好的信用背书。

  业内人士指出，国资背景的P2P平台目前还没有对民间资本的P2P公司构成冲击，主要还是利率不同，吸引的投资人群也不一样，国资背书的安全性要高，但是收益要低。

  “目前参与到互联网金融P2P网贷的投资者并不是很多，虽然民间投资需求很旺盛，但我们初步统计现阶段也仅有70万人参与其中，如果未来有更多的国资推出好的平台，则不仅是加速行业洗牌，更能够提升平台信用，推动行业进一步健康发展。”朱明春表示。

  爱投资副总裁李理也表示，目前国资队所做的业务，并非草根企业所能触及的范围，市场还足够大，远没有到相互交锋的时刻。

  “国有资本正越来越多地进入到火热的互联网金融领域，P2P的发展正受到来自各方的重视，这有助于这一行业获得更多的政策支持，也将推动P2P的阳光化和互联网金融的规范化。”一位P2P业内人士说。