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国际货币基金组织(IMF)估计,全球大宗商品价格较今年年初下滑8.3%。在最近公布的《世界经济展望》报告中,IMF称,石油价格每桶下跌20美元将增加消费者的实际收入、提振消费国的国内需求和经济增速,同时冲击产油国的出口和需求。IMF估计,其净效应将是令全球GDP扩大0.5%,如果经济信心因此改善,这一数字可能会升至1.2%左右。Fulcrum资产管理公司董事长加文·戴维斯表示,这些估计数字是合理的,而且以任何标准衡量都“很大”。
根据凯投宏观经济学家安德鲁·肯宁厄姆的计算,同样的变动将把6400亿美元财富(占全球GDP的近1%)从产油国转移到消费国。他表示:“我们的经验是,消费者一般会将意外收获的一半用于支出。那就是3200亿美元,约占全球GDP的0.5%。”
由于其他大宗商品价格会随着油价一起下跌,预计这种效应将放大,令全球增长受益,但在创造赢家的同时也会产生输家。增长预期所受的影响最为明显。2011年,当时市场预计大宗商品价格将长期处于高位,IMF预测,2014年巴西经济将增长逾4%,并且中期内将能够保持这一增速。如今,IMF预测,今年巴西经济将接近滞涨,中期增速将缓慢升至3%的水平。俄罗斯也是同样的命运,况且该国还要应对西方制裁的冲击。
作为一个消费和进口大户,欧元区将受益于大宗商品价格下跌,但经济学家警告称,欧洲不能高兴过了头。大宗商品价格持续下跌可能会令欧元区陷入彻底的通缩,这可能会促使消费者推迟购买行为,因为人们预测未来价格会继续下跌。
这都是理论,但可能会破坏欧洲央行(ECB)将中期通胀预期稳定在每年约2%的努力。巴克莱的托马斯·哈吉斯表示:“基于市场的通胀预期指标越来越显示,欧洲央行有丧失公信力的风险,市场可能认为其无法将通胀恢复到接近2%的目标水平,即便是在中期内。”
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