中广核电力赴港IPO H股融资冲全球第五
[发布时间：2014-11-03 09:50:01 点击率：]

  “如果一切顺利，中广核电力H股的IPO将在11月份拉开路演和发行的大幕，争取在2014年年内正式在H股挂牌上市交易。”一位接近于中广核集团知情人士透露。

  这将是中广核集团在H股的第三个资本运作平台。

  除了10月初在H股完成IPO挂牌交易的中广核美亚电力控股有限公司，2011年中广核旗下的核燃料资产还通过借壳的方式登陆港交所，即中广核矿业。

  “与美亚电力和中广核矿业公司不同，此次中广核电力可谓是中广核集团最为核心的资产，完成中广核电力的IPO计划后，也就预示着中广核集团四大产业板块中的三大主要板块都已经悉数上市。”上述知情人士向记者介绍。

  中广核旗下资产共分核能、核燃料、非核清洁能源、金融和综合服务等四大产业板块，根据目前中广核集团的安排，近期内虽然未有集团整体上市计划，但随着各个主要业务板块的分拆上市，其资本布局规划也正在完善。

  对于同样急于推进IPO计划的中核集团而言，却是起了个大早，赶了个晚集。

  早在2012年底，中核集团便正式向证监会递交A股IPO申请，期间历经IPO渠道的暂停和堵塞，至今仍与A股无缘，而中广核集团旗下的核电资产正式改制成立股份公司则是2014年3月。

  “在目前的行业时机上，融资将是核电企业下一步发展的重点工作。”中核集团的一位负责人士向记者表示，中核集团也同样曾寄希望其IPO能赶在2014年底之前融资到位挂牌上市。

  反响火爆调高融资额

  在此时进行H股IPO发行，或许对于中广核电力而言是一个最佳时机。

  10月8日，中广核旗下另一板块资产——美亚电力控股在港交所敲响了上市交易的铜锣，其以每股1.71港元的发行价共募集资金17.7亿港元。

  美亚电力自9月19日在香港公开招股以来，海内外投资者对中广核美亚有关题材反应热烈，认购踊跃，其中仅香港公开发售共录得556倍的超额认购，冻结资金约996亿港元，为港交所今年以来冻资王第二位。

  截至10月29日，美亚电力报收2.56元港币，涨幅已达38%。

  有了美亚电力的预热，作为中广核旗下最为核心的资产，中广核电力H股的受捧力度同样值得期待。

  “海外资金一向对于国内垄断央企的概念追捧非常，作为海外市场的稀缺标的，加上近期沪港通概念的流行，中广核电力的募资预期的确非常理想。”上述接近于中广核集团的知情人士向记者证实，正因为如此，中广核电力此次的募资额度也进行了大幅的提升。

  “最初预计中广核电力赴港融资计划在10-20亿美元。”上述知情人士透露，但在近期对海外机构的预路演之后，在海外资金热捧的情况下，中广核电力方面将融资计划调至了30亿美元，并打算引入10名基础投资者认购40%集资额。

  实际上，早在2013年年中，中广核集团计划将核电资产整体上市之初，曾一直将上市计划瞄准A+H股同步上市的方式。

  在2013年7月，中国广核集团公司副总经理兼总会计师施兵，便公开向媒体透露称中广核方面计划2014年在内地及香港以A+H形式上市，且初步目标拟募资不少于200亿元人民币。

  但显然，和同样原本计划在近年内以A+H股形式登陆资本市场的其他许多企业类似，最终中广核电力选择了H股先行的方式。

  “按照目前的情况，或许仅仅H股的募资额度就将达到之前A+H股计划的总额，这将大大降低其短期内回归A股的融资压力。”上述接近于中广核的知情人士透露，30亿美元左右的融资规模，也将使得其此次IPO募资规模排在目前年内全球规模第五的位置。

  记者获悉，此次中广核电力上市融资的主要投向将用于收购台山核电站的有关股份，在中广核电力完成收购后，其将拥有台山核电站51％的股份，实现控股台山核电站。除了收购有关资产，IPO融资的余下部分主要用于投资建设核电项目，包括阳江核电站及宁德核电站，还有部分用于开拓海外市场、偿还公司债券及补充营运资金和研发资金。

  核电投资的资本大战

  原本计划A+H股同步上市的中广核电力最终选择H股提前上市的原因，除了国内资本市场IPO通道堵塞外，另一个原因则或来自于其传统的竞争对手中核集团。

  早在2012年底，中核集团的核电资产——中核股份便正式递交其A股IPO申请，其计划募资金额最高将达到162亿元人民币。

  显然，如果中广核同样在2014年申请其A股IPO计划，这也就预示着这两家核电巨头将给A股市场带来近300亿元的募资压力。

  “国资委以及监管层方面也希望中广核集团方面应先考虑H股融资，避免两大巨头在A股IPO市场中再次正面碰撞。”上述接近中广核的知情人士坦言，相对于国内市场，港股市场近年来的资金供给也相对充沛，再加上中广核旗下公司也有曾在港股成功上市的经验，从投资者的熟悉认可程度而言，也更适合H股先行。

  也许是在上述有关思想的指示下，原本同样计划A+H股的中核股份同样放弃了其H股的融资计划，选择了A股独行。

  无论是选择H股先行，还是A股独行，对于核电企业而言，下一步发展的关键便是解决资金问题。

  自2011年3月份日本福岛事故后，中国核电行业进入了三年低谷期，政府停止了对新增核电项目的审批。

  进入2014年以来，有关核电重启的消息不绝于耳，近期更有传闻称核电项目审批有望在今年下半年内重启。

  “今明两年，无论对于中核集团还是中广核集团而言，都是关键时期。”上述中核集团负责人士坦言，按照存量数据测算，要完成国家有关规划布局，未来五年内，中国需再开工建设40台核电机组，至少需投入6000亿元。而对于总计市场占有率超过90%的中核、中广核而言，必将是这一系列投资的主角。

  “我们近年投资的资金需求在千亿以上。”上述中核集团的负责人士坦言，“核电站建设过程中，业主需先投入20%资本金，其余才能使用银行贷款。故只有IPO募资资金到位，后续的投资项目可立即展开。这百亿的资金才能成为撬动其余千亿投资的杠杆。”

  除了发展投资需要，国资委的央企资产监管红线也成为中核集团和中广核集团急于融资突围的主因之一。按国资委规定，央企的资产负债率如超过75%，必须对其投资行为进行严格监控，这两大核电集团的资产负债率都已接近75%，若不上市融资补充资产，明后年势必将超过国资委红线。