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2014年入尾声 2015年铜市何去何从
[发布时间:2014-12-21 08:48:01 点击率:]

  据海关总署公布的数据显示,中国10月未锻造铜及铜材进口量为40万吨,较前一月增加2.6%,高于市场预期。1-10月,中国累计进口未加工铜和铜材400万吨,同比增加9.3%。10月铜进口量持续第二个月回升,同时,自今年4月以来,中国月度铜进口量首度超过30万吨。  

  而最新数据显示:11月进出口数据双降,远低于市场预计,显示出中国经济疲弱态势的延续。但从精铜进口数据来看,11月维持在42万吨的水平,而中国的铜进口并未显示出疲软的一面,而年末国内铜需求端并未见有明显好转的迹象。  

  从近期五金机电指数“铜材”价格指数走势来看,铜材价格已经连续下滑一段时间了,虽然进口数据并不低,但据业内人士反映,目前铜市处于供给持续增加而消费疲软的局面,主要的支撑来自于保经济目标之下的刺激政策。而降息落地未能带动铜价反弹,铜市回归基本面再度走低。从铜市供需面来看,全球铜矿产量的持续增长,加工精炼费的走高导致我国年初至今的铜精矿进口量大幅增加,产能的提升带动近几个月精铜产量保持高位,并将维持;需求方面电力电缆产量上升持续支撑铜市需求但电网投资放缓难带动消费的持续增加,房地产市场依然处于调整之中。  

  虽然目前形势不是很好,但另一方面,政府从定向降准到全面降息,采取一系列政策以降低实体企业融资成本,改善实体企业生存环境,因此伴随后续更多刺激政策的发布,预期未来实体经济有望改善,从而提振消费,铜价有望走出长期跌势。 

  尽管目前经济增速放缓,但中国增长持续;中国2014年铜需求有望同比提升9%至1060万吨,高于经济增长7%。预计2015年需求将进一步增长6.8%,这主要受电网投资的驱动。由于铜贸易对信贷很敏感,所以放松的货币政策也可能在2015年上半年激起交易员的兴趣。至于别的地方,美国与欧洲经济增长很重要,而现在两国铜消费均低于2000-2008年期间水平,未来回升希望大。  

  供应方面,有业内分析预计2015年全球精铜供应将达到2308.6万吨,需求达到2269.2万吨,海外供应将继续偏紧。同时铜供应的另外一个渠道来自废铜,2014年废铜进口量录得连续第二年负增长,但再生铜产量虽同比增幅回落,但依然处于正增长,废铜与电解铜价差也较去年扩大。

  需求方面,从宏观来看,2015年1-2季度主要经济体仍将延续当前经济增速回落的惯性,在3-4季度,尤其是中国经济将存在稳定的预期。在此背景下,电力投资原生性需求减弱,2015年较难出现赶超“十二五”计划式突增。同时终端消费亮点也非常有限,预计铜消费将进入低速增长期。

  展望2015年,铜价或将持续震荡下行,但是极端低位运行时间不会长。