李途纯败于对赌陷阱？
[发布时间：2008-10-31 00:00:00 点击率：]

　　□  喻春来   夏子航

　　8月以来，太子奶集团“资金断链”的消息频传。10月29日，记者从太子奶集团获悉，董事长李途纯“已经不管这些事”，目前由总裁谭孝傲全权负责。另外，李途纯有意向转让个人股权，高盛、英联以及摩根士丹利也有意收购，若这笔交易成功，对方将注入不少于3000万美元的流动资金。

　　知情人士透露，早在2007年初高盛、英联以及摩根士丹利联合注资太子奶集团7300万美元之际，已暗含对赌协议。对此太子奶集团新闻发言人潘怡亦表示，8月以来的“资金断链”风波，使李途纯“在商业谈判中遭遇特别不平等协议”。

　　董事长李途纯“消失”

　　记者多次致电李途纯，截至记者发稿，其手机已连续24小时处于关机状态。

　　位于株洲总部的董事长办公室一位女士表示，李途纯目前不在株洲总部，她亦不清楚他身处何方，他（李途纯）“已经不管这些事”。

　　“李途纯停于株洲总部内的保时捷SUV以及奔驰轿车皆已不知所踪。”多位太子奶集团株洲总部人士表示。

　　潘怡称，近来出现的风波，令将面对商业谈判的李途纯“很紧张”。

　　现在距李途纯1996年3月在湖南株洲创立太子奶集团前身——太子牛奶厂，已过了12年。到2006年初，李途纯占有太子奶集团43.21％股权。随即，株洲市国有资产投资经营有限公司将自己持有的21.05％股权进行拍卖。同年8月，湖南信托将其所持的太子奶集团374.4万国有法人股（占6.59％）进行转让。

　　李途纯今年在接受媒体采访时曾表示，他已基本获得了太子奶集团的全部股权，太子奶集团已由国有参股变为纯民营企业。

　　总裁谭孝傲全权接管

　　据太子奶集团董事长办公室人士介绍，目前，集团的事宜由总裁谭孝傲全权接管。29日傍晚，太子奶集团总裁谭孝傲的秘书易开来向媒体证实了这一消息。

　　谭孝傲于2000年进入太子奶集团，此前任职于政府部门，“当时职务不高，为民主党派人士。”

　　据介绍，与太子奶集团其他高管多数是李途纯乡亲朋友这一背景不同的是，谭孝傲的背景身份较中立。知情人士透露，谭尽管任职总裁多年，但并无实权，“在太子奶集团的高管权利争斗中常年处于下风。”

　　但这次，谭接手集团实权，被认为是太子奶集团与投行间收购协议谈判的一个前提条件。

　　资产清算组进驻太子奶集团

　　太子奶集团官网资料显示，2007年初，太子奶集团更名为“中国太子奶（开曼）控股有限公司”。英联、摩根士丹利、高盛出资7300万美元，占离岸合资公司30％股权。其中，英联出资4000万美元，摩根1800万美元，高盛1500万美元。

　　令人感到意外的消息是，李途纯为了保证成功引资上述7300万美元，曾签下一份担责协议。

　　消息称，太子奶集团困局在被不断曝光后，李途纯个人名下包括所有房产的资产，均已被风投化作抵债资产，其妻金晓玲（任太子奶集团副总裁、兼任太子童装董事长）也要承担上述连带责任。

　　29日，太子奶集团内部3位中层管理人士均向记者透露，高盛以及其他机构组成的资产清算团，已进驻太子奶集团，基本全面接手太子奶集团工作。

　　李途纯卖股换资金？

　　“老板（李途纯）有意向转让个人股权，高盛、英联以及摩根也有意收购，购买老板股份后，它们将注入不少于3000万美元的流动资金。”易开来告诉记者，“3000万美元只是暂时的第一笔资金注入”，有可能高盛、英联以及摩根在收购完成后，注入更多的资金。

　　至于李途纯将卖出多少个人股权，易表示，自己不知道详细事宜。

　　易开来还称，太子奶集团目前状况确实不好，“确实是没钱。”目前，集团已对清欠建筑商、经销商等方面的资金有系统安排，由专人具体负责，“工作已经分配好，会在12月给予各方一个满意的答复。”

　　李途纯此前向媒体表示，“太子奶集团总资产33亿元，负债仅30％”。对此部分集团内部人士认为，太子奶摊子太大，隐性负债很高，“已经接近资不抵债的边缘”。因此，他们对投行最终能否收购太子奶集团存疑。

　　但知情人士指出，“三大投行已控股30％，如果最终同意收购太子奶集团，全面收购的可能性将很大。”

　　投行早布对赌陷阱？

　　据了解，2007年李途纯签署引资协议时，不仅签了担责协议，还签了一份风险巨大的对赌协议。

　　在双方最终的7300万美元融资协议条款中，暗藏如下内容：在收到7300万美元注资后的前3年，如果太子奶集团业绩增长超过50％，就可调整 （降低）对方股权；如完不成30％的业绩增长，李途纯将会失去控股权。

　　“如今看来，李途纯显然败在了这项对赌协议上。”早在今年8月，太子奶集团一位前高管即向记者表示，太子奶集团自2002年起号称投资33亿元兴建5大基地，并投资诸多繁杂的主业，“让原本利润率就不高的太子奶集团净利润在2005年几乎亏损，保本经营已是最好的情况。”

　　如果此事属实，李途纯在目前的商务谈判中，很可能陷入极大的困境。

　　潘怡表示，对于太子奶集团是否将引入战略投资，她无法做出评论。但她承认，8月以来的“资金断链”风波，使李途纯“在商业谈判中遭遇特别不平等协议”。

　　高盛：现阶段难置评

　　记者29日分别向英联和高盛求证此事。

　　“太子奶集团项目负责人郑国器目前在外出差，我对上述传闻并不清楚。”英联投资媒介部总经理魏珂29日表示。

　　高盛新闻发言人Connie Ling在接受采访时表示，一般来说，做这样的投资，需等什么东西都签订后，才有可能公布相关情况，现阶段难以置评。

　　事实上，不只职工和经销商在等待最新的注资消息，太子奶集团各地停工滞产的项目亦在等待，他们表示，“希望这不是李途纯的又一个安抚手段。”