赵丹阳：与巴菲特“午餐”前的10年
[发布时间：2009-07-10 00:00:00 点击率：]

基于美国东部时间6月24日12时，那次“午餐”，赵丹阳不可避免成为了媒体追逐的目标。

　　“午餐”前赵丹阳是一名私募基金经理人，“午餐”后仍然是。私募基金经理人无疑是“午餐”的前提。

　　一本书

　　赵丹阳的实际年龄比他给人的外部印象要年轻一些，今年37岁。

　　1994年毕业之后，赵丹阳去了南非，那边有他的亲戚。不过，很快他发现，当地并非是适合他寻梦的地方，加之治安的问题，于是不久就选择了回国。

　　回到国内后，他与朋友合伙经营电子工厂。所以他有机会同步步高的创办人段永平结识，他称段永平为“阿段”。赵丹阳认为这段经历实际上很重要，这使他从运营的视角来理解企业的价值。此外，“在经营企业时，我知道赚钱是何等的艰难。”

　　“我信奉‘买者自付’这句话，从不轻信任何人。”

　　在赵丹阳翻看的众多“杂书”中，包括一本《巴菲特：从100元到160亿》。这本1997年面世的书另一个名称是《巴菲特致股东的信：美国股份公司教程》。

　　每年巴菲特都要在伯克希尔-哈萨维公司的年报中给股东写一封信，回顾总结过去一年的得与失，内容广泛，深入浅出且行文生动诙谐，包涵了他的投资理念。研究者拉里·坎宁安(Larry Cunningham)将这些信件作了梳理。既然许多人为了可以聆听巴菲特在股东大会上的互动，花费数万美元买上一股伯克希尔-哈萨维的股票。

　　这本书给赵丹阳更深刻印象的原因是，他当时正是一位业余投资者，并且正在向职业投资者转型。

　　1998年的时候，赵丹阳淡出了实业，开始在香港为亲朋好友打理资产。

　　在经历了最初的困难及思考之后，他有了另一个机会，进入国泰君安资产管理(亚洲)有限公司。

　　国泰君安证券股份有限公司是由原国泰证券有限公司和原君安证券有限责任公司通过新设合并、增资扩股，于1999年8月18日组建成立的。注册于香港的国泰君安金融控股有限公司，旗下有7家子公司，包括国泰君安资产管理(亚洲)有限公司。

　　赤子之心

　　2003年1月16日，赤子之心与国泰君安(香港)合作推出赤子之心中国成长投资基金，由瑞银托管。专注于在海外上市的中国概念股。

　　有关“赤子之心”的由来，赵丹阳如是说：与香港汇丰银行的一个朋友有关，我们都称他“山哥”，山哥在海外漂泊多年，学习工作过很多国家，最后还是回到香港。山哥有一艘游艇，名唤“赤子之心”。

　　其目标客户也很清晰：一些海外的华侨朋友，在国外做得很成功，很想投资国内，可是分身无术。我们赤子之心就想集合他们的资金，帮助他们回购在海外被低估的中国资产，一起分享中国未来十年的黄金增长期。

　　投资门槛最低是50万港元(现在的基金认购起点已经为200万港元)，基金强调，只吸纳投资者的闲置资金，原因是赤子之心并不想追求短期内的投资回报。赵丹阳将个人资产的大多数投入到基金，这是一种态度。

　　三个月后，基金在布隆博格上榜的亚洲及太平洋802只基金中排名第一。

　　2003年的投资收益率是48%，不过，赵丹阳强调，这已经扣除了基金管理人获得的20%绩效费用后的收益，因此基金运作的实际收益率是60%。

　　2004年2月20日，赤子之心与深圳市国际信托投资有限责任公司及中国工商银行深圳市分行合作，推出投资于国内A股市场的“深国投-赤子之心(中国)集合资金信托”。

　　这开创了私募信托基金这一模式，被认为是国内“阳光私募”的起点。也有媒体称赵丹阳为“中国私募教父”。

　　这一模式下，信托公司是基金产品的发行人，相关托管银行是基金的保管人，而赵丹阳们则是信托公司聘用的基金经理人。当然，具体的分配可以具体谈。“做信托公司开放式的集合资金信托计划的投资顾问，可能是私募基金至今所获得的最合法的一种模式。”

　　离场者

　　“一个女孩穿着漂亮的衣服，并不等于她就是漂亮的女孩。对中国的上市公司，不亲自进行‘肌肤触摸’，是不可能了解它的真实面目的。”

　　盐田港(000088.SZ)是赵丹阳最早研究的A股。在做了基础研究之后，赵丹阳换上工作服，混入作业区，同码头工人交流，了解每天的装卸量，最终确认了这一投资。2004年9月，赵丹阳在接受《21世纪经济报道》采访时表示自己以“狗仔队的精神”做投资。

　　“深国投-赤子之心(中国)”成立一年的实际收益率为25.05%，大幅跑赢上证指数超过40个百分点。被布隆博格评选为年度中国表现最好的基金。

　　赵丹阳对媒体谈了他的“价值投资”流程：首先是“发现此公司的或然价值”；接下来是收集资料调研，关键在于，公司所处于行业的状况，而公司在行业中所处的位置；之后是同管理层建立联系。

　　在熊市取得满意成绩的赵丹阳在2005年5月接受《中国证券报》采访，这一时期市场对指数的前景充满了不安，倒推看，却恰恰是历史底部。

　　2008年1月15日赤子之心终止了旗下全部国内信托计划。截止到清算时五只国内信托产品的累计加权回报分别达到370.86%，275.35%，128.85%，22.15%，24.54%。于是赵丹阳获得的新头衔是“中国最雷私募基金经理”。

　　午餐

　　2008年6月29日，国内媒体获悉，赵丹阳以211.01万美元投得沃伦-巴菲特当年的慈善午餐拍卖。

　　这件事情的轰动效应不言而喻。2006年步步高创办人段永平，以62.01万美元艰难战胜了台北的梁姓商人，这个价格比前一年35.11万美元高出一大截。于是《福布斯》评论，“可能段真的很饿，他这一顿饭要花掉比去年多近一倍的价钱。” 

　　段永平同巴菲特共进午餐后，觉得收获很大，于是赵丹阳也有了同样的想法。

　　虽然在2008年6月结果已经出来，但是午餐却安排在2009年6月美国东部时间24日中午。围绕这次午餐的评论颇多，但是关于午餐的进程，关注反倒是不多。

　　赵丹阳和段永平一同出现在纽约中城第三大道49街Smith&Wollensky牛排餐馆。赵丹阳对媒体表示，这次竞拍的钱，段永平也分摊了一部分。

　　面后，赵丹阳赠送给巴菲特茅台酒和阿胶，他同时拿出了十几本《滚雪球：巴菲特和他的财富人生》，巴菲特一一签名。为什么要十几本？或者是回头送给客户的。

　　东阿阿胶董秘办王鹏透露，2月赵丹阳来公司参加临时股东大会时，表示想向巴菲特送礼。于是公司总经理秦玉峰特批给赵丹阳2007年才恢复生产的“九朝贡胶”，此前已经中断生产了100年以上。

　　阿胶为马科动物驴及其他驴皮经煎煮浓缩制成的固体胶。主治，瘫缓偏风，手足不遂，腰膝无力，肺风喘促。

　　而在6月初，茅台同法国卡幕酒业集团签订了海外分销协议，卡幕酒业将在未来五年内把茅台分销到全球25家销量最高免税店一半以上数量的店面。

　　巴菲特送给了赵丹阳6岁的儿子一张20美元的纸钞，还写上了“To Zhao， who will be a great investor”。

　　赵丹阳事后对媒体透露，由他的爱人担任翻译，在3个小时的午餐中，涉及的话题包括投资、教育以及慈善事业。

　　赵丹阳向巴菲特提出一个重要的问题：如何看待周期性产业？赵丹阳对媒体转述了回答：巴菲特说他很少买周期性产业，对中石油只是碰巧投资，当时他看到中石油价格被低估。因为他无法预料明天油价走势，但是他知道明天可口可乐的价格。

　　“巴菲特经历过几十年股市和几个完整的经济周期，而我只经历过两个完整的周期。所以，巴菲特给我的回答，让我有信心做出一些大胆的决策。”

　　赵丹阳做了很有意思的比喻：“就像是武侠小说中从高手那里直接学到很多东西的郭靖。”金庸小说中的郭靖在一番经历之后，成为武林盟主。

　　因此赵丹阳的结论是：“这是一次难得的机会，我的问题在这次午餐上得到了确定的答案，这会让我今后的投资得到更多回报，付出211万美元的代价也是完全值得的。”

　　新闻链接

　　巴菲特获赠的是

　　阿胶极品九朝贡胶

　　6月24日，“中国私募基金教父”赵丹阳在纽约赠予美国股神巴菲特茅台和阿胶。记者从东阿阿胶了解到，赵丹阳赠给巴菲特的礼品是东阿阿胶股份公司2007年生产的首批阿胶极品九朝贡胶。

　　东阿阿胶董秘办王鹏说，今年2月28日赵丹阳来公司参加临时股东大会时，向公司人员透露要在6月份去美国参加巴菲特午餐，并想向巴菲特赠送具有中国传统特色的礼品。公司总经理秦玉峰得知这一情况后特批给赵丹阳这一特殊价值的礼品“九朝贡胶”。

　　九朝贡胶是东阿阿胶系列产品之中的极品。因其历代进贡朝廷，需要九天九夜、九十九道工序炼制，又取九“久”合谐之意才叫九朝贡胶，清同治十年达到了顶峰，时年同治皇帝特派遣四品钦差大臣到山东东阿监制御用阿胶。其传统制作方法是：精选乌黑健驴放养于鱼山之上，冬至前一个月取其皮，子时汲取阿井水，用桑柴火炼胶，历经九天九夜而成。

　　九朝贡胶根本价值首先在于东阿地下水，首先是阿胶井之水，北魏《水经注》称：东阿“大城北门内西侧皋上有大井，其巨若轮，深六七丈，岁常煮胶以贡天府，本草所谓阿胶也，故世俗有阿井之名”。

　　“赵丹阳在东阿阿胶期间，进行了全面考察，在基金经理人见面恳谈会上高度认同东阿阿胶的阿胶价值回归发展战略，认同公司开设阿胶养颜养生馆、建设原料基地、实施文化营销、开发九朝贡胶及桃花姬阿胶糕等具有文化和现代消费时尚产品、实施营销转型等举措。认为东阿阿胶是非常有竞争力、是非常具有长期投资价值的企业。同时还申明了在金融危机蔓延的国际大环境下，看重品牌消费的观点”，王鹏补充说。