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如果要说今年以来最为“滞涨”的板块，医药板块肯定算其中一个。数据显示，截至7月6日，医药板块六个月跑输上证指数24.3个百分点。如果剔除“甲流”概念行情等偶然性因素，相信医药生物的涨幅将更加靠后。近期不少国内知名券商纷纷发布医药行业中期投资策略报告称，目前医药板块估值已经低于历史水平，估值已经具有一定吸引力。
PEG已处历史低位
2008年四季度，医药板块是A股市场中当之无愧的明星，当时大部分基金都超配了医药股。但由于短期内涨幅巨大，部分个股已反映了2009年的增长预期，因此在上半年，医药板块尚未发生过较持续的行情。当然，由于近期全球爆发的甲型H1N1流感疫情使得医药板块中部分上市公司获益，市场资金对有关概念股进行了大幅炒作也在一定程度上推高了医药指数的上行。但这当中上涨的个股几乎都属于二线的概念股，医药板块中的一线个股并没有太多涨幅，如果剔除“甲流”概念行情影响，相信医药板块上半年的走势将会“比较难看”。
目前一线的医药股中，云南白药、东阿阿胶、恒瑞医药等“白马股”均没有出现太显眼的行情。其中如云南白药从今年2月18日的高点41.50滑落之后，一直就没有任何表现，横盘时间长达5个月之久。招商证券张明芳指出，目前医药板块PEG（市盈率与盈利增长比率的比值，数值小于1时表明该股可能被市场低估。）已经处于历史低位，2004年～2008年平均PEG为1.83倍，而当前医药板块的PEG仅为0.44倍。
关注四大主题
国务院于7月8日召开常务会议，部署深化医药卫生体制改革工作，明确2009年至2011年的阶段性工作目标和五项重点改革任务，强调扩大基本医疗保障覆盖面及保障水平、基本药物目录制度、基层医疗卫生机构建设、基层医疗卫生队伍建设、基层医疗机构经费补助、公共卫生项目及公立医院改革等8项举措，招商证券研究员张明芳认为新医改将加速推进。
券商分析人士表示，导致医药板块“滞涨”的医改政策不确定性因素将消解，经过半年的“滞涨”之后，医药板块的相对估值已具备一定吸引力。中信证券就表示，医药行业增长是有保障的，建议前期低配医药股的投资者应逐步增加配置。
招商证券建议投资者关注四大投资主题，其中包括政策受益的天坛生物、康美药业、华兰生物、国药股份、一致药业、复星医药；战略转型的东阿阿胶、天药股份等；立足创新的恒瑞医药、云南白药、天士力、康缘药业；资产注入则可以关注华北制药、上海医药和上实医药。
（摘自《每日经济新闻》 张奇、崔丹/文）
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