张泽民夫妇：打造A股女鞋第一股
[发布时间：2009-09-09 00:00:00 点击率：]

钟雯  张翼　　

　　继百丽、永恩和鸿国相继在香港或新加坡上市后，又一家内地女鞋厂商现身资本市场。

　　这次的主角为佛山星期六鞋业股份有限公司，拟发行5500万股，募集资金5.6亿元。这是IPO重启后首家佛山上市公司，也是A股女鞋第一股。

　　招股说明书透露，本次发行后总股本为21500万股，董事长张泽民及其妻子梁怀宇累计间接持有星期六59.87%的股权，按发行价18元计算，张泽民夫妇财富将达23亿元。

　　张泽民及梁怀宇均承诺在公司股票上市交易起三年内，不减持公司股份，公司第二大以及第六大股东也承诺在3年内不减持公司股票，其余股东承诺的股票锁定期为1年。

　　女鞋后来者“星期六”的资本故事是如何炼成的？上市之后，“星期六”能否获得二级市场追捧？女鞋品牌之价值是否存在高估？

　　“单纯一致性”的多品牌模式

　　张泽民、梁怀宇夫妇是“星期六”的实际控制人。在2008年胡润百富榜开列的千人大名单中，这对夫妇以9亿元财富位列821位。

　　上市之后，他们俩在胡润百富榜上的位置必将大幅前移。绝少直面媒体的张泽民、梁怀宇夫妇，刻意与传媒、公众保持着距离。因此，两人的创业创富故事，笼罩着些许神秘色彩。

　　1993年5月，张泽民、梁怀宇出资设立的戴安娜南海分公司成立，其时，这间公司系挂靠于哈尔滨市戴安娜鞋业经销公司的集体企业，戴安娜南海分公司成为张泽民在广东创业的平台。其后，戴安娜南海分公司作为主要股东入主南海市福山鞋厂，从此张泽民、梁怀宇逐渐拥有了实业平台。

　　1999年7月，戴安娜南海分公司与张泽民签署《股东协议》，将南海市福山鞋厂变更为福山鞋业，张泽民出资20万元，持股40%。这期间，张泽民夫妇的经营模式为：按照与国外客户签订的委托合同，根据合同对鞋样的要求，进行生产并贴牌出口。

　　贴牌生意虽然看上去做得还不错，但张泽民夫妇也越来越强烈地意识到：没有自主品牌和独立营销网络、独立开发设计能力薄弱的中小鞋企只能专事加工生产，参与同质低价竞争，最终的命运必定是逐步退出市场。

　　2002年7月，张泽民及其岳父梁先瑛以现金形式出资设立了南海星期六鞋业，主要从事鞋类、服装销售、皮革制品及其售后服务等，其中张泽民出资30万元，占注册资本的60%。2003年4月，经南海星期六股东会决议通过，由张泽民、梁先瑛以450万元现金增资南海星期六。增资完成后，张泽民出资占增资后企业注册资本的90%，梁先瑛占10%。

　　2003年之后，“星期六”在品牌打造、渠道建设方面进入到发展的快车道，新开店面每年保持20%以上的增幅，始终坚持自营店为主，加盟店为辅的扩张模式，自营店、加盟店的比例为7：3，从而在一定程度上确保了厂家对渠道的管控力。

　　制鞋行业是一个成熟的传统行业，进入门槛低，竞争充分。与百丽、达芙妮相比，“星期六”的特色在于：始终坚持“单纯一致性”的多品牌策略，即垂直一体化地专注做女鞋，并未像百丽那样，在男鞋、休闲鞋领域多元拓展，而是充分利用网络优势和品牌优势，采取卡位百货商场，贴身跟随、模仿百丽的方式，广辟“店中店”，回避“路边店”，从而实现了快速发展。

　　被对手刺激的资本推手

　　2006年11月，联想投资高级投资经理刘泽辉接到一个电话，招商证券的一位朋友向他推荐正在筹划上市的“星期六”。

　　2006年12月，刘泽辉奔赴佛山南海，见到了时任“星期六”鞋业的财务总监李刚、营销总监于洪涛。“业务发展、公司治理、财务状况、管理团队、企业文化、市场策略，这些都是我们做尽职调查时关注的方向。我们介入比较晚，当时也有几家投资机构在争抢这个‘单’。我们介入‘星期六’时，梁怀宇已经淡出管理层，企业的家族色彩渐趋弱化。”

　　2007年1月，张泽民、李刚来京拜会柳传志，双方言谈甚欢。柳传志兼任联想投资董事长，“约见”被投企业CEO已经成为约定俗成的“程序”。一个小时的会面时间里，柳传志主要向张泽民询问了公司发展战略，企业文化建设等方面的情况。

　　“从双方接触到最终投资，前后只有2个月时间，投资‘星期六’我们意见一致，决策迅速。”联想投资董事总经理王能光告诉记者。2007年1月27日，联想投资通过注册于英属维尔京群岛的SureJoyceLimited出资4000万元，获得“星期六”7%股权，共1120万股，为第三大股东。

　　稍后，百丽登陆香港资本市场，引爆了投资人对女鞋品牌的激情。刘泽辉在接受记者采访时坦陈：“百丽上市对我们是个刺激，更加坚定了我们的投资信心，百丽的成功给了星期六更多的成长空间和可能性。”

　　据王能光透露，联想投资始终秉承“投资后管理”理念，尽己所能给予被投企业更多支持。“联想投资注资后，通过整合关系，帮助‘星期六’解决了土地房产问题，为上市扫清道路。”路演期间，“星期六”招股意向书中详实披露了四大或然风险：实际控制人控制风险，依赖百货商场销售的风险，连锁店扩张带来的管理风险，所得税优惠到期的风险。然而在上市之后，“星期六”继续专业化还是尝试性多样化？王能光的观点是，女皮鞋行业竞争在加剧，发展呈现整合、蓄势和升华的特征，优胜劣汰的趋势势必强化。

　　投资方说

　　联想投资高级投资经理刘泽辉认为，中国女(皮)鞋市场规模保守估计在350亿元以上，行业年增长率超过15%。这个行业的突出特点是：市场集中度低，成长空间大。星期六鞋业坚持单纯一致性的多品牌策略，由设计师、市场人员和营销人员组成“三位一体”团队，自主研发与外包主题时尚品类设计相结合，2003年至今始终坚持内销制胜、品牌为王、自营为主的发展模式，目前在国内女皮鞋市场占有率排名第三。总之，星期六鞋业业态成熟，成长性良好；团队稳健，专业性上佳，这是吸引他们投资的两大理由。

　　第三只眼

　　凯尔文德(中国)投资顾问有限公司执行总裁刘毅认为，女鞋已经“时装化”，比男鞋更有投资价值。根植于百货商场的“店中店模式”是“星期六”的主要渠道形态，尽管“店中店模式”面临来自百货商场的扣点分成、账期滞后、资金占压等难题，但这种模式的存在具有一定的现实意义。“店中店模式”带有“寄生”性质，可以借助商场的客流、人气带动鞋销售，比“路边店”更有人气。上市之后，“星期六”在店面增长上空间非常大。随之而来的管控体系、管理能力升级，对“星期六”是严峻课题。　

　　■高层访谈

　　“增设900连锁店,专注女鞋不变心”

　　在3日的上市仪式上,张泽民代表公司向深交所赠送了一只水晶鞋作为交换礼物,精彩的创意引起全场赞叹。水晶鞋让灰姑娘成为公主,而上市这只“水晶鞋”又将给星期六带来什么？虽然张泽民是故事的主角,但是低调的他,委托公司副董事长于洪涛接受记者的采访。

　　记者:公司成功上市并募集了9.9亿的资金后,将如何用于未来企业发展？

　　于洪涛:募集资金用于女鞋销售连锁店扩建、女鞋生产线扩建、物流配送系统以及研发中心技术改造四个项目的建设。其中最主要的一个投向就是连锁店规模的扩建。我们计划用募集资金去增设900个品牌连锁店,这些连锁店分布在全国的各大商场。

　　上市对星期六而言,可以利用资本市场做好产品市场。在产品市场上有个知名的品牌,是我们的追求。

　　记者:中国女鞋的领头羊百丽上市后,开始进军男鞋领域,星期六上市后有没有类似计划？

　　于洪涛:公司上市以后要做的还是扩大女鞋生产和销售这一块。公司以时尚品牌女鞋发展为中心的发展战略没有变。未来公司也许会向时尚的男鞋方向发展,但是暂时还没有计划。

　　记者:佛山数千制鞋企业生产很少有自主品牌,而星期六品牌很成功,你认为背后的关键是什么？

　　于洪涛:应该说每一个企业,都要比较谨慎地去考虑,“我的优势在哪里”。而星期六成功的关键就是专业和专注。我们目前还是立足于先做好国内的市场,国内的市场还很大。我们会继续集中力量打造品牌,品牌是企业最核心的优势。另外,就是通过连锁店发展渠道,有了品牌,有了自己的渠道,企业才能有好的发展。目前没有收购的计划。