春兰股份4月底退市悬疑
[发布时间：2008-04-25 00:00:00 点击率：]

4月21日，距离正式年报披露还有一周时，春兰股份（600854）再度发出股票异动公告，又一次强调春兰没有该披露而未披露的任何重组信息。 

　　近3个月来，与春兰集团的低调缄默形成强烈反差的是，业内传出花样繁多的春兰重组猜测。此间，春兰发布了7次股票异动公告，但对多种重组可能均未作出回应。 

　　缄默期重组版本多样

　　与其他面临退市风险的企业不同，春兰自去年发布了暂停上市的公告后，在外界看来一直没有积极的重组保壳举措。而从业内猜测出的多个版本可以看出，大多数人认为春兰不会轻易退市作罢，而是在最后时刻发布重组信息。 

　　“重组要么借助外力，有重组方进入，要么集团自己进行重组，而目前上市公司没有可以披露的信息。”在有媒体报道了高盛有意介入春兰重组的消息后，一直沉默的春兰集团变得更加谨慎。家电行业专家、帕勒咨询资深董事罗清启表示，类似高盛这样的投资银行多扮演“倒卖企业”的角色，春兰寻求真正的接盘者在同行业内机会不大。罗清启认为，春兰的壳资源有一定价值。 

　　近来，又有业内传言称，“华夏证券在操作春兰资产重组，目标是整体上市，打造新资本平台，有利集团其他优质资源共享‘春兰’品牌。” 

　　此外，记者查阅上市公司资料获悉，虽然以春兰命名，春兰集团只对春兰持股24.92%，持股数为12946.83万股，而同样具有国资背景的第二第三大股东却很少被提及。

　　据悉，春兰第二大股东为泰州市城市建设投资集团有限公司，该公司为隶属于江苏国资委的国有独资公司。目前其持有春兰股份比例为11.99%，持股数为6226.33万股；而第三大股东BERNIE INDUSTRIAL LIMITED目前对春兰持股11.64%，持股数为6046.11万股。另一细节是，该公司为隶属于江苏省人民政府的国有独资公司——江苏省海外企业集团有限公司成员企业。这意味着，第二第三大股东的共同国资属性可能使其成为主导重组的力量。 

　　业内人士分析称，目前第二第三大股东持股数相加与第一大股东春兰集团持股量所差仅为670万股，如前两者联手在二级市场购入春兰股票超过700万股就可成为第一大股东。“凭借其国资背景借壳重组，手续也将十分简便。” 

　　但此种猜测并未得到春兰官方证实。处在缄默期的春兰集团仅对外表示，4月底将发布的财报将发生亏损，但是按照上市公司相关规则，若在2008年中报发布时，春兰扭亏仍可恢复上市。这一声明传递出的另外一个信息便是，春兰尚有重组时间和机会。

　　王明权空降或为“保驾” 

　　在距离春兰股份发布财报的前一个月中，有知情人士向记者透露，近日春兰集团高管会议较频繁，讨论内容不乏对今后企业走向的商讨。 

　　记者获悉，在4月2日春兰集团召开的第二届董事局第三次会议上，增补了王明权以及春兰集团计划高级副总裁帅荣俊先生为本届董事局董事。 

　　而王明权在此时刻的“空降”也不免令人把他的背景与春兰可能进行的重组联系到一起。去年6月，王明权将光大集团的最高权杖交予前银监会副主席唐双宁，就此退出光大。虽然，业内分析师对于光大可能借壳春兰的重组猜测较为大胆，但是王明权在金融领域的经历和经验可以辅助春兰是无疑的。 

　　春兰集团对王明权的加盟表示，“作为外聘董事，他将参与春兰集团的重大决策和对高级经营层的监督和考核。”而业内认为，关键时刻的纳贤举措也可能是春兰在为重组铺路。

　　渠道之变待市场检验

　　在2007年春兰股份亏损原因的解析中，春兰方面解释的原因之一为销售制度的转变。“公司由原来经销制度改为代理制度的洽谈周期较长，影响了公司第四季度的销售。”而对敏感时期的重大变革，春兰集团认为是必要的。

　　春兰集团相关负责人解释，在部分地区空调销售被卖场苛扣的费用近30%，成本较高，而春兰经销制度的转变将使得春兰在各地区拥有可以依靠的销售力量。 

　　据悉，1999年春兰曾在全国开出约300家星威专卖，推行自主的销售渠道。“作为生产制造公司，销售渠道方面的成本都要自己承担，压力较大。”其相关负责人介绍，两年后这些自建销售门店因效果不佳陆续关闭。而此次的“春兰专卖”则以加盟方式推进。 

　　春兰相关负责人介绍，加盟人投入一定的精力和资金，而租金、卖场装修等方面由春兰方面提供部分支持，春兰提供的商品也与当地各个卖场的产品形成差异化，做到型号款式有所不同。“区域代理－专卖店－大卖场三位一体为春兰变革销售模式后推出的新模式。”