暴跌潮下　基金乱拳以对
[发布时间：2008-10-10 00:00:00 点击率：]

　　面临出其不意的股市雪崩，措手不及的不仅是散户，还有基金。陷入暴跌泥沼的300多只公募基金，如何应对市场变故成为基民关注的焦点。回顾今年前8月以来的市场表现，可以发现部分基金手段并不高明，“损”招频频。

　　损招一：以不变应万变

　　代表：景顺长城、中邮系基金

　　据长江商报报道，面对猝不及防的意外暴跌，去年的明星基金景顺长城选择了“以不变或少变应万变”。不过，显然这一招并不奏效。景顺长城最终“名落孙山”，落得个从明星宝座滑落到垫底的下场。　

　　酷金财富理财总监赵冬指出，造成景顺长城内需增长业绩滑落的主要原因在于，墨守成规持续运转的高仓位投资策略，以及僵化的选股策略。　

　　赵冬指出，景顺长城一向以自下而上的投资策略见长，但这种方式只适合小规模的基金，在内需增长基金规模做大以后，策略没有进行相应的调整是影响其业绩的原因之一。另一个致命的原因是基金仓位过高。据了解，该基金在第一季度末和第二季度末的股票资产占比分别为84%和77%左右，高于同类型基金平均水平。　

　　采取同样损招的还有中邮系基金。中邮基金在牛市一直以高仓位博取高收益，但单边下跌中，中邮基金牛市思维不改，始终保持高仓位，结果越陷越深。中邮基金到头来业绩还不如大多数指数基金，损失超过五成。　

　　与中邮同病相怜的还有始终保持高仓位的光大保德信基金，旗下光大量化核心今年以来业绩一直垫底，仓位却始终保持在92％以上，光大红利、光大新增长的仓位也都在84％以上的高位。　

　　损招二：盲目抄底　遭遇阻击　

　　代表：华宝兴业系基金

　　部分较激进有实力的基金公司在二季度选择集体增仓博反弹，这种类似强力突围的做法多数遭到各种利空的迎头阻击，华宝兴业系基金便是典型。

　　据德圣基金研究中心观察，偏谨慎的策略判断华宝兴业系基金在上半年的表现总体上处于中上游水平，尤其是旗下华宝多策略增长在一季度表现令人瞩目。但这一成功经验未能延续到二季度。华宝系基金属于仓位先减后加的典型，较早地减仓，但在下跌中途过早开始抄底。　

　　据中报，在股市跌破3000点以后，华宝系基金普遍开始加仓抢反弹。基金经理魏东表示，“从上半年本基金的操作方面来看，我们在第一阶段基本较坚定地采取保守策略，即加强仓位控制和选择防御性个股，因此表现相对较好，并且在政策救市之前果断加仓，效果也非常突出。但是，我们在随后的市场反弹中过于乐观，对当时地震和外围形势对投资者的影响估计不足，在随后的第二次下跌中损失较大。”　

　　不仅华宝兴业想强力突围，管理规模排名仅次于华夏基金的博时基金也进行小幅整体增仓，但效果也不理想。　

　　损招三：豪赌重组概念

　　代表：汇添富、广发、中邮　

　　股市从来就是消息满天飞的场所，真真假假，假假真真。今年，不少基金为获取暴利，豪赌重组概念导致频频深陷“停牌门”。从宏达股份、许继电气，到天一科技、泸天化，再到豫园商城，众多参与赌博的基金，深受其害，专业投资能力亦遭到质疑。在这些停牌股中，汇添富、广发、中邮、鹏华系基金频频现身其中。　

　　业内人士在评论此招时指出，重磅押宝在资产变动的股票上是极不可取的。当参与有重大资产变动概念的股票时，基金应对资产变动的可能性、实质影响以及该股的流动性进行评估，同时需要注意资产的平衡配置，资产变动股的背后往往风险性更加突出。但是显然，急于谋取暴利令基金忽略了对潜在风险的防范。

　　（鄢志勇）