新浪收购分众引发变局：究竟谁主新浪？
[发布时间：2009-01-04 00:00:00 点击率：]

　　□  巫 伟

　　一场看似华丽的收购，把新浪抛到了憧憬美好未来的幸福浪尖，也使它未来的掌舵者变得更加难以捉摸。

　　2008年12月22日晚间，新浪发布官方声明，宣布将增发4700万普通股，用于收购合并分众传媒旗下的户外数字广告业务。

　　一家是中国最大的互联网广告媒体，一家拥有中国最大的户外数字广告网络，这场“强强联合”的婚姻看起来是如此的完美。然而，新浪的股权结构本身就非常分散，以致从未形成具有绝对控制力的股东。

　　从当年轰动一时的王志东突然“下课”，到如今一手促成收购分众大戏的曹国伟，新浪的掌舵人更替频繁。在过去的9年里，新浪一共换了5任CEO，这都是拜其股权分散所赐。而分众与新浪的市值大体相当，新浪要“吃”掉这个庞然大物，必然使自己的股权控制再生变数。随着把分众迎进家门，新浪的董事会又会发生新的人事地震吗？一切变得更加扑朔迷离。

　　江南春不断减持

　　入主新浪力不从心

　　根据新浪公布的数据，合并前新浪总股本5582.3万股，本次向分众增发4700万股后，增发的股份约占新浪总股本的45.7%。不过，交易双方都已公开表示，新浪增发的新股将给分众传媒上市公司，分众传媒上市公司将会按比例，把获得的新浪股票发给分众的股东。这样一来，分众系将不能通过这次交易成为新浪的单一大股东。

　　然而，分众传媒的董事局主席江南春会不会通过合并入主新浪呢？在并购公布之初，市场的确引发了这样的猜测。根据分众传媒2007年年报，江南春持股10.5%。合并交易完成后，江南春将持有新浪的股份近500万股，相当于新浪总股本的4.8%。照此推算，江南春将成为新浪最大的个人股东。因此，江湖上出现了新浪与分众谁收购谁的疑惑，也传出江南春将任新浪董事长的传闻。

　　与此同时，搜狐等网站的论坛和博客上开始流传这类“民间故事”。其中一篇博客言之凿凿地提到，新浪将在合并分众的股票交割日宣布新的董事长、CEO和董事会成员组成。“各位,咱们赌一把，2009年5月新浪高层必定大变动，CEO和COO必然走人……江南春已经成为新浪最大个人股东，出任董事长顺理成章，曹国伟走人之后，江南春进新浪做董事长。”博主推断的理由是，曹国伟是2006年5月担任新浪CEO的，2009年的5月可能也是3年合同到期之日，而收购分众的交易也正好将在2009年上半年完成，曹国伟期满离任，正好给江南春留下入主新浪的机会。

　　不过，江南春却一再低调地表示，“不是要新浪控制权”，“还没有谈到(新浪联席CEO)这一部分”，要等新浪董事会构成确定下来，才能谈到高层经营管理团队的问题。

　　业内人士更发现，自分众传媒上市后，江南春就在不断减持其股份，截至2007年底已下降到10.5%。而从2008年初以来，江南春继续套现，截至上一季度末已退出前十大股东之列。因此，目前江南春在分众传媒还持有多少股份，完全是一个未知数，很可能已经退出殆尽。如此一来，和新浪合并后，江南春已经没有可能位列新浪前十大股东名单，遑论入主。

　　郭广昌半路杀出

　　战略投资不谋掌权

　　正当新浪合并分众事件炒得如火如荼之时，冷不丁半路杀出了个程咬金。2008年12月22日披露的数据显示，复星国际在过去一个多月里，已陆续从二级市场购入分众传媒13.33%的股权。而12月25日，分众传媒更发布公告称，复星国际继续大量购入分众传媒股份，持股比例已由之前升至16.78%。这意味着，复星国际不仅仅是分众传媒第一大控股股东，而且可能成为新浪的大股东。

　　根据折算，复星国际未来将持有新浪7.66%的股权。而目前，新浪第一大股东是一家机构投资者OPPENHEIMERFUNDS,持股比例为7.81%。如果复星国际继续增持分众股票，持股达到17.12%，相当于持有新浪的股份超过7.81%，就将成为新浪最大的股东。

　　复星国际突袭分众传媒，显然是项庄舞剑，意在沛公。复星国际的掌舵人郭广昌，一直梦想着打造一个传媒帝国,曾投资《21世纪经济报道》、《环球企业家》和巨人网络、激动网等媒体,对于新浪、分众等新媒体自然也具有浓厚的兴趣。

　　只不过，郭广昌也表达了无意入主新浪董事会的意思。复星国际的有关发言人明确称，复星国际的战略投资准则是做投资者而非运营者，复星国际现在没有进入分众传媒或者新浪的董事会的计划。

　　曾操盘过“盛大收购新浪”的原盛大总裁唐骏接受媒体采访时也认为，复星国际一直对新媒体保持有浓厚的兴趣，此次投资应该看作是其布局新媒体的一次财务投资，估计不会参与分众传媒的管理。

　　曹国伟巧走钢丝

　　新浪团队小心控盘

　　股权结构分散一直是新浪的“软肋”，导致公司管理架构动荡难安，惊险不断。新浪10年的短暂历史中，曾数次传出被收购传闻,2005年一度险些被盛大在二级市场上偷袭成功。新浪此次不惜冒着控制权旁落的危险，大笔增发股份以收购分众，按理应该经过了周密的盘算，不致翻船覆没。

　　2005年2月，盛大突然发布公告称，已经在二级市场上收购了新浪19.5%的股票，一时间业界为之哗然。但是，盛大合并新浪的美梦并未成真，汪延、曹国伟等新浪当时的管理层与新浪董事会沟通并取得了一致意见，对盛大的收购行动发起了抵制。当时，新浪启动了“毒丸计划”，迫使盛大的陈天桥放弃了收购新浪的打算,最终不得不抛空新浪股票后套现走人。

　　而当年力主狙击盛大的两位新浪高管，如今已是新浪董事会的中坚力量。当年的新浪CEO汪延后来出任副董事长，2008年5月正式出任董事长；而曹国伟彼时是新浪的总裁兼首席运营官，2006年5月升任CEO至今。这两位掌舵人不愿把控制权交给盛大，这一次又会不会交给江南春或者复星国际呢？

　　唐骏认为，无论是江南春还是复星国际，其现在的持股量也都不足以控制新浪的董事会。“当时盛大在二级市场收购了19.5%的新浪股份，连一个董事会席位都没有得到，新浪现在也不可能让复星国际控制。”在唐骏看来，江南春将自己手上的核心业务出让，并且本人远离管理,如果未来进一步出让分众传媒的其他业务，则表明他彻底清盘退出，自己择机另起炉灶；“兴趣不会在新浪的董事会身上”。