谁说保本理财“只涨不跌”
[发布时间：2009-04-11 00:00:00 点击率：]

　　经历了两年的股市大起大落，普通百姓对于理财产品“保本”的关注，上升到了一个前所未有的高度。抓住老百姓保本求稳的心理，不少银行在推销产品时，不遗余力突出“保本”概念。而不少普通投资者似乎也有这种心理定势，好像只要是购买了承诺“保本”的产品，就仿佛真的将钱存进了“保险箱”。事实果然如此吗？理财专家表示，保本承诺并非“金钟罩铁布衫”，保本理财未必没有风险。

　　“只涨不跌”颇具诱惑

　　家住上海虹口的王阿姨不久前在家门口的一家银行的营业部内，发现了一款其代理的“金至尊C款”理财产品。拿到宣传资料的王阿姨，不禁为其上面的广告语一动，“只涨不跌的保本理财产品”，真的有这么好的产品吗？而且目前每份保底10000元，实际只需要支付8839元，而且多买多还差额，另有每月复利收益，上不封顶。办理的年龄从60天到70周岁都可以，而且只要在合同有效内，投资者还可以获得身故保险金、意外身故额外保险金。

　　真是“天上掉馅饼”了吗？对于理财一窍不通的王阿姨，专门请教了在银行工作的一位小辈李小姐。小李仔细看了一下宣传资料，并直接到该产品的发行方——广电日生人寿网站上，下载了一份该产品的资料，在细细阅读了其中的相关条款之后发现：虽然理财产品承诺“只涨不跌”，但背后还是存在着一定的投资风险的。

　　细细算账现风险

　　通过查询广电日生人寿网站的官方资料，“金至尊C款”理财产品，实际上是该公司推出的金至尊两全保险C款(万能型)，实质是一种投资型保险。这款保险的运行期间最长为5年，但如果提前退保则需支付相应的退保费用。其中不满1年的退保费比例为10%、满1年但不满2年的为9%、满2年但不满3年的为8%、满3年但不满4年为5%、满4年但不满5年的为3%。

　　从这个退保费中，不难发现，只有投资满5年，才能真正达到保本的目的。虽然其最低保证结算利率为年利率2.5%，比现在银行一年期的2.25%年利率要高，但是从5年的投资期来看，其实际要对比的年利率应该是5年期的年利率3.36%。以10000为例，按照2.5%的最低阶段利率，并按复利计算，5年后的实际收益为11314元，而5年定期储蓄的收益为11680元。

　　仔细看相关的产品细则，李小姐发现假如投保人提前赎回，金至尊两全保险C款(万能型)可能导致本金损失。同样以最低保证结算年利率出发，在第一年赎回的时候，投资者只能拿到9000元；满1年但不满2年的，投资者能拿回9327.5元；满2年但不满3年，投资者能拿回9665元左右；满3年但不满4年的，投资者能拿回10230.55元；满4年但不满5年的，投资者能拿回10707元左右。从定期储蓄角度来看，百姓如果存5年却提前支取，则可以保证本金不损失，而且还按照活期储蓄利率结算。

　　保本靠的是“安全垫”

　　保本型产品被人比作“熊市下的金蛋”，但这一类型的产品有着它独有的特性，要实现“保本”，都是以严格的投资期限为前提的。那么保本型产品的“保本”特性是如何实现的，为何保本一定要拘泥于保本期限的限制呢？

　　原来，在保本型产品的设计中，大多引入了“安全垫”的概念。即把募集来的资金中的某一部分投入于一些固定收益的产品，主要是利率固定、风险较低的债券。通过预先的测算，大致可以估算出这部分投资所占取的比例。举个例子来说，银行发行一只期限为2年的保本型理财产品，假设目前2年期固定利率债券的年收益率大约为7%，那么经过折算，将整个理财计划中87.34%比例的资金投入到固定利率债券中后，两年后，这部分资金的本息合计大致与整个理财计划的本金相平，刚好可以用于满足偿付投资者本金的需要，为他们实现100%保本。而理财计划中，剩余的12.66%的资金，则可以投向于一些高风险高回报的衍生产品，获得额外的收益。对于投资者来说，如果这部分投资能够获得较高的回报，则在整个投资期末，不仅能够保障全额本金，也可以获得额外的收益；反之，如果这部分投资结果较为糟糕，最差的结果，便是投资期满时仅获得本金偿付，没有额外的收益。

　　理财不妨胆大些

　　从目前投资理财市场的情况来看，近期各大银行推出的稳健型理财产品收益率均与存款利率相差无几，部分产品甚至低于同期银行存款利率。此外，多家银行还多次调低了滚动型产品的预期收益率。去年12月25日起发行的一款“慧财”人民币点滴成金理财产品，委托管理期为1个月，预期收益率仅为1.32%，比7天通知存款利率(1.35%)还低。

　　因此，如果要投资保本型产品，投资者必须确定，这笔资金是否在保本期内不需要用作其它用途。由于具备良好的抗跌性和止损性，保本型产品的优势更多体现在弱市之中，为爱好低风险的投资者提供一种资金保值的渠道。既然如此，对于保本型产品的潜在收益能力，投资者也不要抱以过高的预期。

　　（摘自《文汇报》  胡晓/文）