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约翰·赫尔(John Hull)有一点需要坦白。
作为多伦多大学(University of Toronto)罗特曼管理学院(Rotman School of Management)的一位金融学教授，他在期权和其他衍生品等复杂金融工具方面的设计和估值研究，为他赢得了国际赞誉。
但提到管理自己的钱，赫尔却甚少使用这些奇异的投资工具。他的投资组合主要包括指数基金。并且，尽管他不停地提醒他的学生有关对冲风险的重要性，但他自己的负债却大部分集中在加元上。
“回忆起来，我的行为显然不是最优的，”这位62岁、出生在英国的教授带着自嘲的微笑说道。
不过，从另一个角度来看，作为一名老师、作家、咨询师，以及衍生工具相关法律诉讼过程中的专业证人，赫尔一直强调的原则是：“要让事情尽量简化。”而他的金融策略也是如此。
赫尔表示：“现在存在着一个危险，由于很多已经进入这个领域的人拥有物理学和数学博士学位，一些模型变得太复杂。拥有那种背景的人有一个倾向，即仅仅想要解决一个确实很难的问题。但那未必是我们所需要的。”
他对这种倾向的避免，帮助解释了他的工作为何获得尊重。
芝加哥超级计算机咨询公司(Super Computer Consulting)的总裁埃兹·内尔肯(Izzy Nelken)指出，尽管“一些人喜欢以一种非常神秘的方式来表达，但约翰不会那样做。他总是用一种简单的、容易理解的方式来介绍最新发展。”内尔肯认识赫尔已经16年，并且与他合作撰写过一些出版物。
由于拥有剑桥大学(Cambridge)的数学学位，赫尔的第一份工作是在英国的一家鞋厂从事运营研究。
把数学应用到金融学的兴趣引导他去克兰菲尔德大学(Cranfield University)修了一个博士学位。
他首次来到加拿大，是1979年在温哥华的不列颠哥伦比亚大学(University of British Columbia)做访问学者。两年后，他搬到了多伦多的约克大学(York University)，这样他就可以在一个顶尖的金融中心工作。自1988年以来，他就一直在罗特曼管理学院。
自从芝加哥大学(University of Chicago)的两位经济学家——费雪·布莱克(Fisher Black)与梅隆·斯科尔斯(Myron Scholes)——在20世纪70年代初设计出为期权和公司债定价的数学模型以来，定量分析以及定量分析师就大举进入了交易部门和金融研究部门。
然而，最近金融市场的混乱已经动摇了人们对这些被称为“宽客”(quant)的信任。
赫尔同意，“有理由担心”交易员和分析师在他们的决策过程中已经过度依赖数学模型。
他表示：“我们需要一个更为常识性的方法来进行风险管理，一定不能让宽客和交易员为了短期利润而完全自由地操作。”
在赫尔看来，问题在于过度依赖那些主要基于最近市场走势的模型。
例如，在过去的三年内，“我们一直在观察一个波动性很小的时期。”他表示，“因此，在险价值也比较低。”
“某种程度上，这个模型导致了对银行的错误信任。有人本应该说：‘让我们纵观全局，看看哪里可能出错了？如果确实错了，我们怎样才能很好地走出来？’”
“在大多数机构中，我认为没有人在做那件事。他们只是在依赖：‘我们正在赚很多的钱，在险价值模型显示我们很好’。”
但美国次贷危机爆发以来的巨大损失，已经促使宽客和他们的雇主进行了许多反思。赫尔表示：“我认为没有什么能替代良好的管理判断力。”
“不过，有一些公司的高级经理不是让交易员自由操作，而是静坐思考那里的环境，思考可能出现了什么问题，以及如果确实出现了那个问题，他们的损失将会有多严重。”
至于他自己的方式，赫尔表示：“我对名声的要求就是不要成为一个彻头彻尾的宽客。”
“更多的是要关注某种局势，建立最简单的模型，抓住其本质，然后以让人们能够轻松理解的方式描述出来。”
他的重要著作《期权、期货和其他衍生品》(Options, Futures and Other Derivatives)被普遍视为相关领域的权威著作，如今已出到第七版。内尔肯认为：“他对整整一代金融数学家产生了深远影响。”
赫尔试图通过添加实际数据，将等式引入到生活之中。他的著作中穿插着大量“商业快照”(Business Snapshots)，向人们展示定量理论和模型在现实生活中的应用。
他的著作还体现了他对奇异金融工具的缺点与优点同样有清醒认识。
例如，他在新版图书关于资产支持证券的章节中提出，由于世界上存在未来销售某首乐曲的版权费等奇异的资产，这些金融产品才会创造出来。
他由此得出结论：“交易商在使用这类结构时非常具有创造性——也许是太有创造性了。”
（译者/何黎）
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