银行上半年业绩 喜忧参半
[发布时间：2009-09-11 00:00:00 点击率：]

　沪深股市中的上市银行数量不多，总共只有14家，但权重很大，业绩比重更大。根据刚刚披露结束的今年半年报，14家上市银行今年上半年实现净利润2210.27亿元，接近全部上市公司净利润总额的半数，银行股的地位可见一斑。那么，上半年银行的业绩究竟如何？可以说是喜忧参半。

　　半数增长半数下降

　　所谓喜忧参半，喜的是14家上市银行有半数今年上半年业绩同比小幅增长，实属不易，忧的是整体业绩出现小幅下滑，银行连续数年的业绩高增长已经不再。

　　今年上半年，14家银行实现净利润2210.27亿元，较去年同期下滑4.06%。其中，一半银行业绩同比增长，但增幅很小，如工商银行上半年实现净利润663亿元，同比增长2.8%。民生银行业绩虽然大幅增长了22.07%，但如果扣除出售海通证券股份套现的54亿元，那么同比净利润实为下滑。7家业绩下降的银行，降幅相对大一些，如招商银行上半年净利润同比下降37.62%，造成全部上市银行整体业绩同比小幅下降。

　　应该说，在金融危机的背景下，银行的业绩还是不错的。首先，降幅比较小，和1637家公司整体业绩同比下降14.76%比较，银行4.06%的降幅很小，为稳定上市公司整体业绩作出贡献。14家银行上半年实现净利润2210.27亿元，而1637家公司总共实现净利润4826.92亿元，银行占了45.79%，比例相当高，如果银行业绩下降幅度很大，那么，上半年上市公司整体业绩将非常难看。

　　其次，放在全球背景中，中国银行业绩依然一枝独秀，如工商银行上半年的业绩在全球银行业中居首。

　　业绩不再高速增长

　　不过，也要看到银行业绩的高成长性已经不再，比如,招商银行自1999年以来业绩连年增长，年均复合增长率高达52%，但是，今年上半年净利润却同比下降了37.62%，今年很可能成为上市以来首次业绩下降年。

　　银行业绩下降的原因主要是央行持续降息，导致银行息差收窄，上半年利息收入大幅缩水，大部分银行净利息收入同比下降，其中招商银行净利息收入下降幅度最大，为22.81%。尽管上半年，全国银行共放出了7.37万亿元的“天量贷款”，但从上市银行的中报来看，银行“以量补价”的预期并未顺利实现。尽管银行的贷款规模都有大幅增加，但依然没有改变净利息收入下降的局面。

　　由于银行业绩主要来自于息差收入，看起来，如果利率政策没有很大变化，银行光靠贷款规模的增加，要保持前几年业绩高速增长的格局恐怕不太可能，银行业可能进入一个业绩稳定的发展时期，这对银行股的估值水平会有所影响。

　　估值进入合理水平

　　令人欣喜的是，银行的资产质量还是比较高，上半年上市银行信贷规模均创出了历史最高水平，但大部分银行的不良贷款余额和不良贷款率双双下降。因此，银行业绩能否继续增长，关键还是看息差变化，好在二季度息差环比有所增长，市场人士预计银行下半年业绩可能好于上半年。

　　今年前7个月，银行股涨幅很大，像兴业银行、浦发银行涨幅接近两倍，但是，8月份出现大幅下跌，180金融指数8月跌幅高达29.87%，是所有指数中跌幅最大的指数。民生银行、深发展、招商银行、华夏银行、浦发银行、兴业银行跌幅均超过30%，这使得银行股的投资价值再次显现，目前，银行股根据上半年业绩推算的今年动态市盈率在15倍左右，远低于沪深股市的整体市盈率。