巴菲特的“比亚迪梦想”会否被击碎？
[发布时间：2010-11-01 17:33:07 点击率：]

  时隔不足一月，便传来比亚迪三季度盈利下滑99%，比亚迪(BYD)（又称“成就你的梦想”——Build Your Dreams）的梦想会否被击碎？

  9月的沃伦·巴菲特(Warren Buffett)中国行，不仅让人们在北京热议慈善捐赠，也在深圳掀起了比亚迪新潮。

  9月27日，80多岁的巴菲特和黄金搭档查理·芒格、比亚迪总裁王传福、比亚迪副总裁夏治冰共同启动比亚迪F3DM全国巡回上市，激情表示“明天我们来一同见证e6在深圳60万胜利运转仪式，更让我坚信对比亚迪的技术是过硬的，比亚迪的梦想肯定可以完成。”

  9月28日，出席参加比亚迪汽车第100万辆销售庆典，为比亚迪第100万辆的车主颁发“车钥匙”，并称比亚迪是“世界上增长最快的汽车公司”。他说：“我选择比亚迪，跟比亚迪协作对是一个十分明智的选择。”

  当天下午三时许，“股神”巴菲特、全球首富比尔·盖茨、查理·芒格等人兴致勃勃地对比亚迪坪山总部开始了全面考察。一行人对汽车造型车间、电动汽车充电站、移动式储能电站、汽车总装车间、太阳能电站、汽车检测中心等进行了细致的参观。

  “你为什么要投资比亚迪？如果给比亚迪打分的话，你会打几分？”面对记者的这一提问，巴菲特回答道：“哦，比亚迪是个了不起的公司，我会给它评成第一名。可能是受益于深圳的商业氛围，它才能够成长到今天。比亚迪可能会改变这个星球，在很多方面都是如此。”

  □ 韦桂华

  10月26日，比亚迪公布的三季报显示，前三季比亚迪实现净利润24.33亿元。对比半年报，比亚迪三季度的净利润为1134万元，同比下降99%。而从汽车销量来看，比亚迪第三季度汽车销量为9.72万辆，同比减少了15%。比亚迪股价继续回落，继26日重挫10.28%后，27日再跌8.91%，两日跌幅达18%。从巴菲特9月30日离开中国至今，比亚迪累计跌幅超过25%，持有比亚迪10%股份的巴菲特，市值蒸发了360亿港元。 （摘自2010年10月28日《新京报》）

  “股神”入股

  催动比亚迪股价

  10月27日，国际投行纷纷表示比亚迪业绩远低于预期，并下调了其投资评级和目标价。瑞信认为，比亚迪未来将面临经营环境的挑战，宣布将比亚迪2010-2012年三年的每股盈测分别下调16%、6.3%、3.7%，目标价由39元降至37元。瑞信称比亚迪基调逐步恶化，难以支持现时股价，评级维持“跑输大市”。

  高盛也表示，下调比亚迪2010年息税前盈利预测16%，因其销售逊于预期及毛利收缩，并维持对比亚迪“沽售”的评级，目标价由42.03港元降至40.96港元。

  市场证明，巴菲特不是救世主。

  2008年9月26日，“股神”巴菲特通过策略投资认购协议，在场外以每股平均8港元，买入比亚迪2.25亿股。2009年7月30日，比亚迪宣布，证监会正式批准巴菲特旗下中美能源完成之前订立的策略投资和认购2.25亿股新H股协议。至此，“股神”入股比亚迪终于落实，持有比亚迪注册资本总额约9.89%股权以及已发行H股的28.37%股权。

  2009年10月，在“巴菲特概念”催动下，比亚迪股价从2002年7月上市价10.95港元跃升至85.5港元的高峰，巴菲特账面获利达到174.37亿港元，净赚8.7倍。比亚迪总裁王传福也因此以350亿身价荣登中国首富宝座。

  资本窘境 比亚迪触及“现实”！

  以“创造性复制”，以及挟优势电池业务进军电动汽车的比亚迪，开始触及坚硬的现实：比亚迪此前引以为傲的“店海战术”出现“退网”风潮，在整体市场销量放缓、利润下滑和资金链吃紧等问题背后，王传福为比亚迪通盘设计的超高速发展的规划似乎开始面临放空的危机。8月20日，比亚迪不得不宣布大幅调低今年汽车销售目标，从80万辆降至60万辆。

  据中国汽车工业协会的数据显示，今年9月份，比亚迪汽车的销售量为3.28万辆，其中，F3车型只销售了1.19万辆，这是继6、7、8月份从销量榜首跌至第6位和第7位之后，该车型首次跌出前10名的行列。

  另一面，庞大的“烧钱”项目也使比亚迪面临资本的窘境。2009年12月，比亚迪规划投资225亿元建设5000MW太阳能电池项目，这一宏伟计划为目前全球太阳能电池厂商“老大”尚德电力1000MW年产能的5倍。比亚迪另一扩张领域——储能电站，2010年9月16日，西藏矿业发布公告称，比亚迪出资2亿元受让其旗下扎布耶锂业公司18%的股权。有数据显示，比亚迪的锂电池储能电站对碳酸锂的需求将是电动车的十倍。就在比亚迪向上游产业链挺进十天后的9月27日，在巴菲特的见证下，比亚迪与南方电网签署了MW级储能电站合作框架协议。

  比亚迪“顺潮流而动”涉足的太阳能、储能电站等热门产业，均需要前期巨大的投入做保证，传统动力汽车也自然成为比亚迪新业务的“供血机器”。

  危机当前 比亚迪能否自救？

  2月份，《中国经济季刊》创始编辑周博在英国《金融时报》上聚焦比亚迪规模较小的另一块业务——电池制造，他表示：冰箱、微波炉、电视机、钢铁、摩托车、汽车和现在的新能源企业，都造就了产量十分可观的中国制造商，但这些产量不能转化为在长期内支持股价上升的那种盈利。

  10月27日FT中文网指出，比亚迪已成为一个鲜明的例子：一家中国公司令人瞩目地发展一段时间，但随后陷入困境，难以足够快地转型，以维持这种势头。去年这个时候，比亚迪F3轿车是中国国内最受欢迎车型之一，但现在已失宠，10大最畅销车型中已不见其身影。

  随着比亚迪在上季度市场份额流失，以通用汽车(General Motors)和大众汽车(Volkswagen)为首的早已站稳脚跟的外国制造商，在中国扩大了地盘。

  3月1日，在第80届日内瓦车展开幕日，比亚迪与戴姆勒汽车集团达成意向，双方将合作成立一家研发公司，共同开发电动汽车，其中比亚迪将负责电池和驱动技术，而奔驰承担整车开发。双方还将创立一个全新的品牌，介于比亚迪和奔驰品牌之间。王传福戏言：“这是世界上最老的汽车公司与最年轻的汽车公司之间的合作。”

  没有强大研发团队、没有足够消费认同，甚至也没有庞大资金投入的比亚迪，是否从这里找到了未来发展的方向？

  当前的危机，尽管对比亚迪而言并非就是致命的，也不是其“黄金岁月”已经结束的预示，只是对“非理智”与“炒概念”的棒喝。中国电动汽车市场的成长是个必然，但这有个过程，而且相当艰辛与曲折！

  沃伦·巴菲特成就的梦想，并未被完全击碎。但巴菲特救不了比亚迪，实现梦想，还得靠比亚迪自己！

  背景资料:

  比亚迪创立于1995年。2002年7月31日，比亚迪在香港主板发行上市，创下了当时54支H股最高发行价纪录，同年被《亚洲货币》评为“2002年最佳上市公司管理奖”第一名，被《财资》评为“2002年最佳中型企业上市集资项目”。2003年1月22日，比亚迪公司跨行业收购西安秦川汽车有限责任公司，成立比亚迪汽车有限公司。2005年4月16日，首款新车Ｆ3在西安正式下线，20万辆产能新生产基地落成。2007年8月9日，中高级轿车F6在深圳下线，集团总裁王传福在下线仪式上宣布了比亚迪的两大目标：2015年中国第一，2025年世界第一，震动汽车界和舆论界。