重庆“八大投”“高调”中前行
[发布时间：2011-05-16 13:51:24 点击率：]

  □ 徐旭忠  

  通过重组和新建等方式，重庆市高调组建了八个大型的国有建设性投资集团（以下简称“八大投”）。这八大投资集团由政府拥有，授权经营，通过市场化方式运作，成为重庆基础设施、城市建设等公共领域重大项目的重要投融资平台。  

  投融资平台风险如何防控？

  重庆市市长黄奇帆表示，为了保证“八大投”的正常运转和可持续发展，重庆市要求“八大投”在经营管理中做到“三个平衡”，设置了三道“防火墙”。

  “三个平衡”：一是净资产与负债的平衡，资产负债率在50%到60%。如果负债率过高，就会有泡沫，丧失信用。二是现金流要平衡。八大集团每年要承担近400亿元的基础设施投资，另外还要还本付息，两项相加每年有五六百亿元的支出。当然，各种投入也会有收入，高速公路收费、城市路桥的收费等，收入来源和融资资金、投资支出最后要现金流平衡。三是投入与产出或投入与资金来源要平衡。

  为了防范金融风险，重庆市政府构建风险“防火墙”，要求“八大投”必须做到“三个不”。第一，重庆市财政不直接为八大投资集团融资担保；第二，八大投资集团之间互相不能担保；第三，因为投资集团中有些资金是中央给某些方面的专项资金，不能违反财务规定，在一个集团内，哪怕这个资金放在账上还有余，暂时还用不了，而别的项目可能资金很紧，但不能交叉混用。 

  如何避免患上“土地依赖症”？

  记者了解到，重庆“八大投”很重要的一个资金来源是和土地储备有关系的，成为“八大投”的优质资产，成为获得银行贷款和市场融资的重要砝码。

  不过，重庆的土地储备却不是简简单单地卖地，不是简简单单地依赖土地出让金的收入，而是通过组建国有公司的市场化运作，合理、高效、可持续地利用土地资源。

  重庆市国资委主任崔坚表示，要想实现“八大投”可持续运转，必须做好土地储备的“两个循环”。

  第一个循环是资金链上的循环，就是说，假如城投公司有1万亩土地，规划上让他储备了，他拿出部分资金，完成规划红线内的这些亩土地征地动迁、产权过户，使它成为信用资产，可以在银行抵押贷款。一亩地如果抵押了50万元，那么1万亩地就是50亿元，城投拿了这50亿元可以用于基础设施建设。这是一个循环，从储备到融资都搞项目。

  第二个循环，土地储备了以后，要投入、开发，“七通一平”，然后把这个土地通过市场转让给房地产开发商。这是一个土地升值的过程，也许你50万元一亩的地，转让的时候200万元一亩了，这就有一个额外的收入。这个收入，部分土地出让金要转给区县政府和市政府，部分资金用来抵扣基础设施中的各种投资，那么，转让土地以后的收入用来还银行，最终把银行的账平了。第一个循环是跟银行借钱，第二个循环是把银行的钱还了，这样就形成了良性循环。  

  国企做大

  会否导致与民争利？

  “八大投”涉及土地、交通旅游、水务、水利、金融等行业，体量大，在行业中占据垄断地位，民营资本难以介入，国企做大是否在“与民争利”？

  崔坚介绍，“八大投”在生产经营过程中，不是到处撒网或干预市场，而是严格出现在三大应该出现的领域：一是在关系国家经济安全、国民经济命脉的战略性领域，需要有国有建设性投资集团发挥主导、支柱、基础作用的地方；二是在市场信号缺损、市场机制尚不能完全发挥作用的领域，如城市基础设施、公共设施领域的瓶颈项目，民营、外资一时不会来投资，而社会却迫切需要解决问题，政府手中有了这些投资集团，就可以主动出击；三是，在地方政府既不能搞财政赤字、又不能直接担保举债搞项目的情况下，为了按市场化方法融资，平衡政府公共项目建设，也需要这类建设性投资集团作为融资工具。

  目前，重庆市已形成“国民共进”的发展新机制。直辖时，重庆非公有经济占GDP约26%，到去年比重已上升到60%。国有企业非公权益比重已达40%，有8675个非公企业与国有企业形成产业链服务关系。

  崔坚说，国有集团整体上市目标实现后，按平均3倍市净率计算，非公企业（占股40%）将因此获得4000亿元以上股权增值收益。  

  【链接】

  “八大投”：包括重庆市城投集团、重庆地产集团、重庆市水务集团、重庆市水利投资有限公司、重庆市高速公路发展有限公司、重庆市高等级公路建设投资有限公司、重庆开发投资有限公司和重庆渝富公司。