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□ 韩长吉
房地产开发企业的经营状况已经出现明显转弱的趋势。
一方面，大型房企在土地储备方面具有一定优势；另一方面，资金韧性困扰中小企业转型，相对于大型房企，中小房企转投二三线城市开发新项目难度较高，无法开拓新的利润增长点导致业绩差距扩大。
笔者认为，二三线城市的限购影响较大。从目前龙头房企的销售业绩来看，二三线城市销售收入稳步上升，相对于一线城市销售的价高量少的特点，二三线城市的项目量、销售额已经成为企业销售主力；从投资角度来看，大量游资涌入二三线城市投资购房，这也是二三线城市销售量大增的主要原因，限购将杜绝投资需求的出现，将大幅减少购房需求量，从而影响到房企发展。
下半年地产股将有可能出现两极分化态势。一方面，具有较强资金韧性的大型房地产企业在开发项目、销售回款方面将具有优势，预计这一部分上市房企下半年业绩将维持上半年的增速；另一方面，部分融资渠道匮乏、被迫采取高成本融资的上市企业可能将面临毛利率下降的困扰。下半年上市房企两极分化的态势将更加明显。
关于房企发展突破口的选择，一方面，房企应当优先保证企业资金韧性，利用合理的定价机制，在保证合理利润的情况下，加速资金回流，以快速寻找新的利润增长项目，以扩大业绩收入；另一方面，房企应积极参与保障房建设，从目前国家楼市政策的倾向来看，积极参与保障房项目能够获得融资便利，将更好降低融资成本，从而保证企业发展动力。（作者系中投顾问）
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