3月29日夜10时30分，上交所网站挂出上海医药2011年年报与相关的董事会决议，在披露公司净利增长40%达20亿的同时，宣布董事长吕明方已被免职。

3月29日，离吕明方2008年“空降”到上海医药恰好3年零3个月。在“风驰电掣”地完成了上海医药重组、并购和上市等三大任务之后，吕明方想要打造的“医药航母”最终搁浅。国企改革对他已经是“不可能完成的任务”。

业绩“地雷”

上海医药发布的年报显示，公司2011年实现营业收入549亿元，同比增长41.78%；实现净利润20.42亿元，同比增长40.24%。若扣除此前广东天普的一次性投资收益及募集资金汇兑净损益，则净利润为18.08亿元，同比增长24.18%。

令人担忧的是，尽管收入和利润同比增加，但上海医药主营业务毛利率仍在进一步下降，其中，医药制造业毛利率为44.9%，同比下降1.8个百分点，扣除两项费用后的营业利润率为13%，与2010年持平。

而医药分销业务毛利率为6.89%，同比下降0.32个百分点。上海医药分销业务总销售收入为465.30亿元，但相比国药控股在去年就已实现千亿元销售额的目标，上海医药收购中信医药后的分销业绩增长，显得不够出彩。

与此同时，上海医药的板块发展思路在今年发生显著变化。上海医药总裁徐国雄在此前与常州康丽制药的股权收购会议上称，上海医药已经把太多精力放在商业板块上，而他认为“上药应该把更多的募资用于医药工业领域的并购”，这与此前吕明方十分看好商业板块的论调存在微妙差异。

而在葛剑秋、吕明方相继辞职后，上海医药在并购领域的表现也将令人担忧。一位医药分析师认为，在代表改革势力的上药高管离职后，对上药的并购“信心不足”。今年年初，上海医药宣布了两起医药工业领域的并购，而葛剑秋告诉记者，这些并购“都是此前早已推进的，现在做完已经迟了很久”。

记者从知情人士处获悉，上药与安徽华源已达成和解，前者将赔付冻结后者资金的损失，且后者不再代理前者的主营产品如头孢替安等，这将重创抗生素业务板块。

未竟的“承诺”

“5年后，上海医药要做到千亿市值，千亿收入，成为中国医药领域的 第一集团军 。”从2009年筹备重组到2011年实现上海医药H股上市，吕明方每次在公开场合几乎都会抛出这个蓝图。

在上任的头3年中，吕明方和他的团队作出太多的承诺，而如今恐怕都要黯然收场。比如，上海医药承诺2011年底完成抗生素资产注入，但至今上海新先锋资产仍未完成整合、注入；在2012年初收购海外医药工业企业，拖沓一年多仍无消息；再如对上市高管的股权激励计划也一再延宕。

吕明方本人也发生很大变化。3月14日，久未在公开场合露面的吕明方，在上海一次投资论坛上出现，他不再侃侃而谈未来蓝图，而只是简要回顾了上海医药的A+H股上市经验，之后便匆匆离席，这与当年在发布会上高谈阔论的他判若两人。

业内人士称，上海医药作为老牌国企，财力资源雄厚，但利益纷繁，执行力薄弱。去年，其就在收购安徽亳州中药材交易市场、与片仔癀成立合资公司等方面屡屡失手，被对手抢占先机。作为第一家完成A+H的全产业链医药企业，上海医药重组易，改革难。