尽管公告中并未说明打算收购的期货公司名字，不过市场分析人士均认为此次收购对象很可能是西南期货。颇为巧合的是，此前有媒体报道称，西南证券代理董事长兼总裁于维佳透露西南证券正在研究重启收购西南期货事宜。

  屡败屡战的并购

  12月11日晚间，西南证券发布公告称，公司第七届董事会第十二次会议通过《关于授权公司经理层收购期货公司的议案》。根据议案，公司授权公司经理层以不超过1.2亿元的自有资金择机收购一家期货公司，并授权公司经理层全权办理收购期货公司事宜的相关手续。

  结合此前媒体报道，在12月7日西南证券召开的2012年第六次临时股东大会上，其代理董事长兼总裁余维佳曾透露，正在研究重启收购西南期货事宜。分析人士认为，此次公告中拟启动的收购对象很可能是西南期货。如若此猜测属实，这则是4年来西南证券第三次启动对西南期货的收购。

  记者查询资料发现，关于收购西南期货的历程，西南证券进行的并非一帆风顺。早在2008年，西南证券董事会就曾通过《关于调整增资控股西南期货的议案》，西南证券以现金5175万元向西南期货增资，增资后将持有其60%的股份。不过由于当时西南证券急于借ST长运上市，而遭遇被股东大会上否决的命运。

  2009年西南证券顺利上市后，在2010年首份季度报告中就表示，公司与重庆城市交通开发投资（集团）有限公司、重庆万南铁路预先责任公司、西南期货经纪有限公司共同签署了《西南期货有限公司增资合同》，拟以9863万元对西南期货增资，将西南期货注册资本由3000万元增加到1亿元，西南证券将占增资后西南期货70%股权，成为其第一大股东。

  “这一收购方案在当时颇受好评，通过收购，西南证券能争取早日获得金融期货全面结算会员资格，拓展多元化业务。”一券商人士表示。

  不过此次收购仍然难逃被搁置的厄运。2011年6月，西南证券发布公告称，在与国都证券的重大重组事项获得中国证监会批准前，将暂停增资控股西南期货。

  今年8月7日，西南证券发布公告称决定终止吸收合并国都证券相关事宜，增资控股西南期货再次浮出水面。

  对于此次可能存在的收购事项，西南期货办公室一位张姓人士12日告诉记者，“目前重启收购暂时还没有消息，此事需要股东决定，有消息会及时公告”。西南证券董秘则称公务繁忙，未给以回应。

  西南证券现金流不充裕

  记者了解到，在刚披露完毕的11月份上市券商月度财务数据中，西南证券亏损金额最多，达到3889万元。据同花顺数据，西南证券前11个月累计净利润为1.8亿元，仅为去年同期3.3亿元的五成左右。

  西南证券一直谋求向综合券商发展，今年以来，在此方面更是动作频频。10月30日发布公告，称公司拟以1元/每单位注册资本，累计不超过1亿元人民币自有资金增资控股重庆股权交易中心有限责任公司，持有其不低于53%的出资比例；11月，西南证券又获得授信额度为31.5亿元转融通业务。

  “再次启动收购期货公司，也是针对当前不利业绩的一个举措，扩大业务种类，这也是西南证券近年来所坚持的。”安信证券分析师告诉记者。

  对于这一潜在的收购事项，市场分析人士认为，重庆期货市场份额与西部金融中心和长江上游经济中心的地位不相称，发展空间很大，而西南期货尽管目前的资产和业务规模并不算大，但也颇有建树，该公司是国内3家期货交易所会员，代理额曾数年位居全国前列。

  不过市场方面也有担心。“上市以来，为了实现千亿市值，西南证券一直奉行高速扩张战略，这也对公司资金链形成了一定压力。”上述券商人士表示。去年9月，西南证券称将出资11.8亿元收购银华基金管理有限公司20%的股权，此项收购于今年3月完成；今年8月，其又发布公告称将以现金方式向西证股权投资有限公司增资不超过4亿元人民币，首期投入资金为2亿元。

  数据显示，截至11月15日，西南证券目前市值190.22亿元。分析人士认为，西南证券计划通过并购迅速做大蛋糕实现千亿市值的战略，在其颇为紧张的现金流面前，可能并不现实。

  据西南证券三季报显示，2012年1—9月，公司所持现金及现金等价物余额为6，035,696,957.42元，同2011年1—9月所持有的8,712,461,820.53元相比，减少了30.72%。同时，截止2012年9月30日，公司负债总额达5,956,036,809.23元。

  “增资控股重庆股权交易中心有限责任公司方面的支出达1亿元，现在又要拿出1.2亿元收购期货公司，这肯定会对公司的财务指标造成影响。”业内人士分析道。