利率市场化在专业人士那里几乎没有一个是看好的。了解金融常识的人都会知道，利率市场化根本缓解不了融资难，而且还会在融资难的基础上导致新的问题——融资贵。大企业议价能力强，因此大企业将获得更低的融资成本，而这种利润损失必然通过提高中小企业的融资成本来对冲，因此，利率市场化的结果就是资本市场的马太效应，也就是强者更强，弱者更弱。

  对企业的影响

  过去多年来，在利率市场化与金融脱媒的背景下，中国信用债市场实现了突飞猛进的发展：包括短融、中票、企业债和公司债在内，我国信用债市场规模现已超过8万亿元。从社会融资规模来看，企业债券融资占比已经由十年前不到2%上升到10%以上。而引领这一重大变化的核心是成本。对大部分债券发行人而言，发债成本要低于贷款成本，促使企业纷纷扩大债券融资，降低财务成本。尤其是高评级的央企与地方大型国企，发债利率更是显著低于贷款利率。以中石油集团为例，公开资料显示，2008年-2012年8月末，中石油发行各类债券共计6728亿元，余额3760亿元。在这近5年时间里，与同期银行贷款相比，通过发行债务融资工具，中石油节约财务费用达342亿元。

  但发债本身也有缺陷，那就是程序往往比贷款复杂、对企业的可预期性更差，而且有限制，1993年12月颁布的《公司法》规定，在中国境内设立的有限责任公司和股份有限公司发行债券时，累计债券总额不得超过公司净资产额度的40%；1998年12月出台的《证券法》中，也同样为企业债设立了40%的“天花板”；银行间市场交易商协会已于2012年6月21日规定，“凡是公开市场评级在AA(含)以上的发行人，允许其短期融资券、中期票据发行额度互不占用”，这一规定仅仅扩大了短融单独剥离，扩大了其发行空间，但对中票、公司债和企业债而言，其发行额度仍然互相占用。随着贷款利率下限的取消，发行债券在成本上的优势就大大减弱了，“再加上企业债发行有着40%的上限，资信状况好的企业可能会重返贷款市场。”

  在当前经济增速放缓与经济转型的背景下，优质客户无论对于银行或者是债券市场来说都具有稀缺性，贷款利率下限放开使得银行有更多空间争取高评级、质地较优的客户，这反倒挤占了宝贵的贷款额度。

  对银行的影响

  利率市场化短期对银行影响不大。现在存款利率没有放开，就像一条河流，上游不产生洪峰，下游基本上很难出现大的洪水，而且在当前资金面供求关系背景下，相关措施短期内不会对商业银行息差造成显著影响，也不会对市场造成明显冲击，更何况，限制银行贷存比和贷款额度的管制也没有放开，仅放开贷款利率下限影响有限。

  利率市场化实际上就是将利率的决策权交给金融机构，由金融机构自己根据资金状况和对金融市场动向的判断来自主调节利率水平，最终形成以中央银行基准利率为基础，以货币市场利率为中介，由市场供求决定金融机构存贷款利率的市场利率体系和利率形成机制。

  一般来说，放松利率的上限管制一般都会导致利率上升，因此，如果存款利率先于贷款利率放开，则会缩小存款机构的利差，进而导致其经营状况恶化。而贷款利率先于存款利率放开则会加大存款机构的利差，进而改善其经营状况。

  对中国整体的影响

  世界利率市场化虽然路径不同，曲折程度不同，但结果都是一样的：一是，利率市场化导致利率上升，融资成本升高，企业实体经济衰落；二是，由于大企业抛弃银行，转投资本市场，资本市场出现爆炸式发展，银行衰落，而资本市场最后出现泡沫，整个经济最终完蛋。利率市场化的危害不是一时的，不是只出现在利率改革的过程中，而是更大的危害会出现在利率市场化完成之后。

  在世界上利率市场化不过二三十年的时间，美国滞涨危机，日本经济危机，东南亚经济危机以及本次的经济危机基本上根源都在利率市场化上。而且对整个世界来说，利率市场化就是个彻头彻尾失败的经济治理模式。

  现在全世界都需要对经济治理模式进行一次彻底的反思，而现在这种反思还刚刚开始，在这种状况下，中国动不如静，盲目重走西方国家的道路很容易重蹈西方的覆辙，而白白丧失了中国模式的优势。