由融资租赁业务“受宠”所引发的思考
[发布时间：2014-04-07 09:41:18 点击率：]

  A股市场融资租赁业务比较突出的公司为渤海租赁(000415),这是一家重组而来的公司，其经营领域主要集中在市政基础设施租赁、电力设施和设备租赁、交通运输基础设施和设备租赁以及新能源、清洁能源设施和设备租赁等。公司重组以来，业绩出现大幅度上涨，2014年1月30日公司公告显示：预计2013年1月至12月归属于上市公司股东的净利润盈利约93000万元-106500万元，比上年同期增长89.04%-116.49%。分析其毛利率发现竞然高达54%。从A股市场来看，2012年以来，驰宏锌锗、爱建股份、富瑞特装、林州重机、大名城、金科股份等上市公司不断介入，A股市场从事融资租赁的公司呈现不断增加态势。

  2014年4月2日，从事汽车销售的庞大集团公告宣布，计划发行计划募集资金总额不超过300,000万元。扣除发行费用后将用于汽车融资租赁项目、互联网综合服务平台建设项目、新建高端品牌经营网点以及补充流动资金。而汽车融资租赁项目所用资金占据50%,对于这家公司而言,实际上是看到了融资租赁业务的市场前景。

  国内的融资租赁公司到底有多少家？即便是资深的业内人士恐怕也会被难住。笔者查阅相关数据发现，从2007年至今，总体数量大幅度增加，而其中的金融租赁由于申批较严，仅有工商、交银、民生、兴业金融租赁等20家左右公司。据最新发布的《2013年中国融资租赁蓝皮书》显示，2013年全国融资租赁合同余额突破2万亿大关，达21000亿元，比2012年底增加5500亿元，增幅达35.5%。

  中国已成为仅次于美国的全球第二大融资租赁市场。此前，在李克强总理天津考察期间就曾表示：“金融租赁是一块新高地，国家要培育这个行业发展起来。”国务院副总理汪洋也在商务部报送的融资租赁发展情况报告上批示，融资租赁业“大有可为”，要求商务部会同有关部门抓好各项工作。

  笔者日前曾受聘某家金融机构以高级顾问形式对一家融资的工程机械销售商进行尽职调查，研究发现，在工程机械行业较为困难的2011至2013年度，大型生产制造商如三一、中联、柳工、常林、厦工等出现业绩大幅度下降或亏损的背景下，这家郑州工程机械销售公司的业绩特别是主营业务与净利润保持了连续三年的持续大幅度增长，而这家公司正是与厂家指定的融资租赁公司合作，实现了商品销售与承租人多方的共赢，目前业务面扩大，投融资需求上升。

  融资租赁是集融资与融物、贸易与技术更新于一体的新型金融产业。由于其融资与融物相结合的特点，出现问题时租赁公司可以回收、处理租赁物，因而在办理融资时对企业资信和担保的要求不高，所以非常适合中小企业融资。

  中国的融资租赁是改革开放的产物。改革开放后，为扩大国际经济技术合作与交流，开辟利用外资的新渠道，吸收和引进国外的先进技术和设备，1980年中国国际信托投资公司引进租赁方式，1981年4月第一家合资租赁公司中国东方租赁有限公司成立，同年7月，中国租赁公司成立。这些公司的成立，标志着中国融资租赁业的诞生。从2007年以来，金融租赁、内资租赁与外资租赁家数出现明显增长。

  从发展趋势来看，设备租赁的增加，已使得金融租赁发展面临政策相对放松。日前，中国银监会发布新的《金融租赁公司管理办法》，修订完善了金融租赁公司准入条件、业务范围、经营规则和监督管理等内容。自从2007年后，商业银行拥有进入金融租赁领域的优先权，其他资本获得牌照的难度则很大，同时，银监会在审批金融租赁公司的进度上一直很审慎。因此金融租赁公司数量增长缓慢，到现在为止，仅有20余家金融租赁公司。随着《管理办法》的出台，将会涌现更多的金融租赁公司。目前笔者调查所了解到的，一些金融机构正在为此而选择时机介入此领域。

  长江证券预计未来1-2年国内融资租赁规模可达4万亿元，一些优势明显的租赁公司会脱颖而出。如果以此速度发展，那么将在2013年规模的基础上增加100%以上。

  总体来看，融资租赁在世界各国均有发展，美国、德国、日本等市场经济国家均有。从上市公司层面来看，由于产业产景较为可观，相信介入融资租赁的公司将继续增加。目前A股市场中从事大型制造产品生产与销售的公司为数不少，在融资租赁行业政策变化时，有可能出现不同的情况，但融资租赁也是有较大的风险的，这一点上市公司介入前要做好各项准备。

  （作者简介：资深市场研究人士，在国有企业、美资公司从事高级管理工作多年，并在证券公司、证券投资咨询机构执业证券市场研究10年以上，多年来在国内外主流媒体发表财经、证券市场研究等近10000篇文章，具有国家证券执业一级资格证书，研究方向为市场经济与证券市场策略、公司研究）