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京东亏损38亿上市 腾讯拟增持股份
[发布时间:2014-05-26 09:34:24 点击率:]

  京东商城于5月22日正式在纳斯达克证交所挂牌上市。京东上市前最新更新的招股书公布了截至2014年3月31日的季度财报,以及2011年至2013年的全年财务数据。

  财报显示,京东今年第一季度净营收为226.57亿元,同比增长65%。但该季度京东净亏损为37.95亿元,净亏损率高达16.7%,为亏损最大的一个季度。

  跟 京东亏损增幅一样大幅增加的是京东的总运营支出,去年同期为137.27亿元,但今年一季度达到265.09亿元。对于总运营支出大幅上涨的主要原因,京 东解释为:“常务与管理成本”从去年同期的1.51亿元增至今年一季度的38.74亿元。而京东在更新后的招股书中进一步解释:其中一季度产生了36.7 亿元的股权激励支出,是京东给予刘强东的股权激励,约9378万股限制股。

  此外,招股书还披露,腾讯计划在京东赴美国纳斯达克上市前夕,增持京东5%股份,届时腾讯所持股份将达19.3%,成为单一大股东。

  分 析师称,除去上述股权支出,京东一季度表现与去年同期基本一致。对于该季度收入的增长,京东在招股书中说,这是因为活跃用户账号数量从去年同期的1660 万增长至3340万,以及完成的订单总数量从去年同期的5760万增长至1.293亿。当然,收入的增加也使得京东的营收成本增加了66.5%,物流成本 增加了61.1%。

  此前京东公布,2013年前三个季度实现净利润6000万元,而更新的招股书显示,京东2013年全年净亏损 4990万元,这说明京东2013年第四季度净亏损超过1亿元。事实上,分析师注意到,在2013年前三季度,京东虽然实现盈利,但盈利主要依托于营业外 收入,其中利息的净收入为2.15亿元,来自财政补贴等其他方面的收入为1.64亿元,而营业亏损为3.16亿元。

  值得注意的是,在全 球的路演中,刘强东重点介绍了其商业模式和竞争对手阿里巴巴的不同之处,以及公司的三个优势分别是移动业务、和腾讯结盟以及其物流网络。上周腾讯一季度财 报解读会上,腾讯总裁刘帜平透露,6月份微信的入口将会开放给京东,业界分析,盟友的输血将提振京东业绩。

  易观智库分析师林文斌说,目 前中国B2C市场格局较为稳定,天猫、京东和腾讯B2C(包括QQ网购和易迅)的三甲格局连续两年保持不变。根据易观监测数据显示,2013年,天猫占 B2C的市场份额为49.1%,京东占比为18.2%,腾讯B2C(包括QQ网购和易迅)占比为5.8%。随着腾讯战略入股京东,京东和腾讯的整体合计达 24%,“双超多强”的格局形成并且十分明显。

  在移动端方面腾讯入股京东和京东上市后,京东将享有微信的一级入口,同时QQ也会提供流量支持,腾讯的QQ资源与微信资源向京东的倾斜将给京东的移动端带来无限想象空间。电商在移动端的格局充满不确定性。

  观察

  京东上市 将提速百亿物流建设

  ■ 李波 报道

  

  5 月22日晚,京东在美挂牌上市,交易代码为JD。京东抢在阿里之前上市,为自己赢得了先机。京东商城是中国最大的自营式电商,在中国电子商务企业中,京东 拥有最大规模的物流基础设施。在2011年完成C轮融资后,京东CEO刘强东表示“京东将在未来3年投资100多亿加强物流系统建设”。预计在上市之后, 作为京东核心竞争力的一部分,物流必将获得更大的发展。

  

  京东掀起互联网风暴

  

  京 东已于5月22日正式在纳斯达克证交所挂牌上市,交易代码为JD。京东最新提交的招股书显示,京东IPO的发行价区间为16美元-18美元,预计将发行 9369万股ADS和1405万股超额配售权,最高可融资19.39亿美元。如以发行价区间计算,京东的估值在218.7亿美元-246.6亿美元之间; 如以上市首日10%的保守涨幅计算,京东的市值将在280亿美元左右。由此,京东将成为市值第三的中国互联网公司,前两名分别为腾讯和百度。

  招股书还披露了其截至2014年一季报的财务数据。2014年一季度,京东净营业收入为226.57亿,相较于去年的137.25亿同比增长65.1%;净利润则为亏损37.95亿,去年同期净利润则为1300万。

  此 次37.95亿的巨亏是京东招股书中所披露的单季度最大亏损。不过有投行人士认为这完全不会影响京东认购,京东在香港的第一场路演十分成功,认购已经超过 三倍。并且,37.95亿是由于董事会授予京东CEO刘强东的一份股权支出,属于期权费用,美国会计准则要求对期权进行公允价值评估,即将期权未来会给公 司带来的费用进行预测并折成现值入账,进而这份费用就被算作支出成为亏损。如果不按美国通用会计准则而按照国内会计准则计算,京东第一季度的调整后净亏损 相较于2013年四季度有所收窄。

  与亏损收窄遥相呼应的是京东各项经营数据的持续增长。2014年一季报数据显示,京东活跃用户账号数 量达到3340万,去年同期为1660万,同比增长101.2%;完成的订单数为1.293亿单,去年同期为5760万单,同比增长 124.47%;GMV(商品交易总额)为441亿,去年同期为240亿,同比增长83.75%;净GMV为359亿,去年同期为198亿,同比增长 83.31%。

  华创证券TMT分析师何苗认为,目前240亿美元左右的估值对于京东来说仍然是低估的,预计京东在未来五年营业收入增速都会在30%以上,五年后应该可以盈利。

  中 国电子商务研究中心网络零售部主任莫岱青表示,京东、阿里这对竞争对手已经在多个领域开展较量,如B2C、O2O、移动电商、物流、金融、通信等等,上市 对两者来说应该是新的起点,竞争仍然在延续。不过阿里的IPO交易规模将十分庞大,或会吸纳非常多的资金转场,对其他电商造成的冲击不可避免。因此京东抢 在阿里之前上市,也为自己赢得了先机。京东上市一方面可以获得未来发展所需的资金,另一方面也能阻击阿里巴巴,毕竟在阿里巴巴占据多数市场份额的情况下, 能够最终盈利才是王道。

  易观智库分析师林文斌预计,2013年中国B2C市场天猫、京东、腾讯的份额合计已经达到73.1%,马太效应已经在加剧。京东和阿里上市后,“双超”的局面将更加明显。

  

  物流存较大发展空间

  

  京东漂亮的运营数据要归功于强大的物流处理能力。从2004年上线开始,京东就陆续在北京、上海、广州设立物流配送中心。货物从供应商到顾客的全过程都由京东经手,都在IT系统的监控和支持之下,都能与供应商实现库存数据共享。

  京东的物流系统不仅庞大,而且高效。借助这个系统,京东可以在43个城市实现“下单当日投递”,在265个城市实现“下单次日投递”,两者合计占订单总量的70%。

  借 助强大的物流,京东商城为越来越多的第三方产品提供服务、收取佣金。在2013年1039亿的总交易金额中,第三方商品占369亿,占比达35.5%;佣 金比率逐年提高,2011年是4.0%,2013年达到6.3%。到2014年一季度末,第三方卖家数量达到2.9万家。

  今年以来,物 流中心继续扩张。京东一季报显示,西安从分拣中心升级为物流中心,面积从23575平方米扩大到35761平方米;标准仓库增加了乌鲁木齐、襄阳、镇 江;211工程增加了咸阳、德阳、常熟、扬州、嘉兴、太仓。此前京东招股书中只有6个物流中心,分别为北京、沈阳、上海、成都、武汉、广州。

  京 东CEO刘强东早在2011年就提出投资100亿建物流系统。后来,刘强东在多个场合表示,融资的70%将用于物流体系建设,物流和研发占总费用的 70%。据招股文件披露,京东融资逾18亿美元(不包括腾讯今年投入的2.14亿美元),折合人民币约116亿。按刘强东的说法,此次融资用于京东物流的 投资应在70亿元以上。

  另外,5月19日,沙特投资公司王国控股公司(京东控股股东)与罗斯柴尔德家族(Rothschild Family)签署了“京东·Rothschild·易搜易淘电商开放平台”战略合作协议。双方宣布,将通过线上线下销售、供应链、移动互联网入口等的整 合,共同打造城乡资源无缝对接通道,构建城乡一体化“易搜易淘电商全供应链一体化共业平台——京东王国”。

  业内专家认为,通过与罗斯柴 尔德家族的合作,京东城乡一体化双向物流配送和零售服务网络将进一步完善,与京东2014年重要战略之一的“渠道下沉”形成完美契合。同时,易搜易淘电商 开放平台依托京东集团提供的数以百万计的商品货源,亦能够为易搜易淘平台上数以万计的销售渠道商城站长提供丰富的货源,达到上游和中游的无缝衔接,真正实 现大数据大融合。