资本市场越发展，会计信息披露越重要。

  证监会日前发布的《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见(征求意见稿)》指出，要严格执行市场交易类、财务类强制退市指标。

  同时，该《征求意见稿》还进一步明确财务类强制退市指标，允许证券交易所在其上市规则中对部分指标予以细化或者动态调整，并针对不同板块的特点作出了差异化安排。

  这意味着，今后A股“只进不出”的怪圈有望被打破，而以财务类信息为核心的会计信息披露将成为衡量资本市场“优进劣出”的重要指标之一。

  强调财务类强制退市指标

  “在成熟的资本市场中，公开披露的信息尤其是会计信息，是投资者考量上市公司履行受托责任情况的重要依据。”暨南大学管理学院副院长胡玉明表示，透过会计信息，可以判断企业能否上市、是否退市。

  记者观察发现，与上一轮退市改革侧重于增加市场化财务指标不同，本轮改革一是进一步明确财务类强制退市指标，二是让部分指标更细化、更具针对性。

  胡玉明分析说，证监会列出的20种上市公司强制退市情形，都直接或间接地与财务指标相关。譬如，信息披露问题、资本市场交易问题、恢复上市申请问题乃至破产问题等都与财务类指标间接相关，而第9种至第12种以及第15种情况则属于明确强调的财务类强制退市指标。

  在对现有退市指标全面梳理基础上，证监会对财务类指标进行归纳列举，具体包括净利润、净资产、营业收入、审计意见类型以及未在规定期限内依法如实披露等指标。

  众环海华会计师事务所标准部副主任闵超认为，进一步明确财务类退市指标，既有利于实务操作，又有助于退市新规更好地“落地”。

  上述《征求意见稿》出台当天，沪深交易所修订《上市规则》，对部分财务类指标进行细化或动态调整。譬如，针对退市后重新上市的条件在主要指标方面与IPO条件等同，上交所明确主动退市公司财务指标可从退市前连续计算。

  “以前的指标都是固定的，这给部分公司规避相关条款预留了空间。此次改革中，证券交易所可以根据具体情况对部分财务指标予以细化或动态调节，这有利于遏制上市公司恶意规避退市，让劣质公司尽快出场。”一位长期从事上市公司年报审计的签字注册会计师告诉记者。

  严守会计信息质量“第二道防线”

  没有高质量的会计信息，就没有健康发展的资本市场。

  “会计师事务所的审计，是保证会计信息质量的‘第二道防线’。资本市场越重视会计信息质量，会计师事务所的审计责任就越重大。”胡玉明说。

  “上市公司最近一个会计年度的财务报告被会计师事务所出具否定意见或者无法表示意见的，对其股票实施退市风险警示。”在上一轮退市制度改革中，审计意见类型成为新增的退市指标之一。

  在此次改革中，审计意见的分量再次加重。20种强制退市情况的第15条明确：今后，上市公司因财务类指标触及规定标准，其股票被暂停上市后,公司披露的最近一个会计年度经审计的财务会计报告被会计师事务所出具否定意见、无法表示意见或者保留意见的，要求强制退市。

  也是在上述《征求意见稿》出台当天，沪深两市最后一份年报终于千呼万唤始出来。该ST公司披露的年报中的空白页多达169份，创下A股的“信披纪录”。值得注意的是，由于连续三年亏损，该公司被中兴财光华会计师事务所出具了“无法表示意见”类型的审计报告。

  业内人士预测，无论是从“连续三年亏损”的财务类指标考量，还是从被审计机构“无法表示意见”的审计报告角度，上述ST公司很可能成为主动退市“第一家”。

  “退市改革拓宽了会计师事务所的审计范围，同时增加了审计风险。”胡玉明表示，这除了要求注册会计师提升专业技能之外，更需要要求其提升职业道德水平，更好地平衡职业利益与社会利益之间的关系。

  站 在会计审计服务市场的角度，闵超认为，退市制度改革还会导致市场进一步细分：大中型事务所致力于服务优质客户，主动淘汰不诚信、有舞弊记录的客户；中小事 务所致力于在细分领域做精做专。同时，事务所必须进一步加大社会责任意识与审计风险意识，做好资本市场的信息“守护者”。

  闵超还提出两 点建议，一是进一步明确构成财务信息虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏并导致严重后果的实务标准，做到公开、公平、公正。二是针对出现财务信息虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏并导致退市的情况，建立对投资者的补偿机制，从而维护中小投资者利益，营造一个公平的市场环境。